【文/达利欧】

非常感谢对我的邀请，在这样的时间点上进行讨论是必要的。我会花15分钟时间解释我看到的整个情况。在我的人生经历中，我遇到了很多令人惊讶的时刻或事件，因为过去我没有遇到过，但后来发现在历史当中曾经发生过。

一开始是1971年的时候，当时美国有一个承诺，要偿还黄金的债务。尼克松总统说没有办法用黄金支付了，就开始使用货币系统的支付方式。我以为市场会有反应，但回顾历史发现早在1933年3月便发生了同样的事情。我通过追踪历史的方式学到很多并看到很多让我惊讶的事件，于是深入了解了和学习了这段历史。

1971年8月15日时任美国总统尼克松宣布放弃金本位 图片来源：维基百科

接下来我跟大家分享一下我的研究成果——三大趋势和规律，纵观过去500年历史，总结出这三条规律。这个研究是我亲自做的，之所以做，是因为我必须了解今天发生了什么，以及在当今和未来应该采取什么样的视角来预测。

第一，非常巨大的债务伴随巨大规模的债务货币化。什么叫债务货币化？中央银行印钞票来购买债务，这个现象在全球三大主流货币当中尤为严重。

第二，巨大的内部冲突。我们发现上一次发生这样的情况是在1930-1945年，当时美国产生了财富和价值观的差异。而且在西方世界还观察到这样的现象，内部这些冲突带来的是左翼、右翼的民粹主义，他们代表了人群中的一部分人，希望进行斗争，希望和其他的人群进行对立，而对立的点是希望能够把自己的让步降低到最低点，这样的斗争对民族有影响。尤其是以美国为代表的西方国家有极严重的内部冲突，除此之外我们还可以看到1930-1945年的历史形成过这样的规律。

第三，大国的崛起，比如中国。由于中国的崛起会挑战已经存在的大国比如说美国，已有的世界秩序被挑战了，使得外部产生很多冲突——不一定是有冲突，但是水到渠成地会产生外部冲突。原因是随着大国力量的加剧和增长，大国之间无法认同彼此，有了不同的观点，就会产生冲突。在竞争过程中会发现如果冲突没有得以自我化解，则会有更多的冲突产生。

历史告诉我们，当这三大力量齐头并进的时候，会形成非常高风险的环境，这是当今所处的社会现实和环境所面临的情况。所以我必须要研究储备货币的兴衰，包括储备货币所代表的国家的兴衰。

此外，我从唐朝600年左右开始对中国各个王朝的兴衰进行了研究。这种研究有助于我们对大国兴衰进行研究。另外，有两个特别的因素进入我的研究视野，也是非常显著的因素。

首先，自然之力。比如全球流行疾病，包括干旱、洪涝灾害，这类现象实际上是不频繁的，但一旦来袭影响非常大，会造成大量死亡，甚至会颠覆很多文明，比前三个因素还要更大，所以我们不能忽视自然之力。

其次，随着知识积累、技术进步，人们的能力会发生适应性的变化，逐渐适应环境和突发事件。纵观历史，你会发现实际上同样的事一再重演、不断重复、循环往复，其中唯一一个变化就是人类用什么样的技术，这是人之常情，人的本质不会变，人的本质是推动历史往复前进的基石。

接下来，我们从1900年开始看美国的GDP水平，是一条上升的曲线，为什么要衡量它？因为它是一个刺激的因素，如果你想要刺激经济发展，你的做法肯定要增加很多信贷，产生购买力，随着时间的积累，信贷产生债务，债务变成了某人的资产。

那么下一个问题是，借的债务拿什么还？如何偿还？如果用硬货币偿还，可能就会产生很多痛苦，因此事实是怎样的呢？事实在于有很多货币被印超了，这是一个标志，不断印钞表明国家存在不平衡，不平衡一方面体现在它花的钱，另一方面没有足够的钱可以花，只能靠印钞花钱。

当短期的利率水平达到零的时候，如果此时债务水平又特别高，相当于要印很多钱才能偿还债务。所以，结果就是在1930年到1945年期间发生的情况不言自明。通过这样的研究，能够更好观察并预测2008年经济走势，当时债务占GDP的水平特别高，而利率水平接近，并且我们也观察到央行印了很多钱希望能够度过周期。历史往往循环往复。

前面讲的是印钞，再来讲讲从1900年以来的财富差距和收入差距。非常重要的一点，要提醒各位注意，美国自从1930年以来经历了最大幅度的收入差距，相当于财富和收入的分布有特别大的差距，尤其在经济不景气的情况下，这种情况会加剧。

现在所存在的政治方面的差距，回溯从1900年开始共和党和民主党在参议院和众议院的投票记录，可以发现两者之间的差距越来越大，这意味着自从1900年开始共和党和民主党的意识形态差距不断加大。

同时我发现投票记录中意识形态差距最小的地方是大家最不愿意妥协的地方，这表明是一个政治挑战，而且这个挑战非常严重，严重到我们可以感觉到下一届总统选举过程中无论是民主党还是共和党都不愿意接受自己的失败，如果真的如此，系统会受到颠覆和破坏，这是历史一再告诫我们的。