当然，也要研究美国的，因为美国是个大国，真正的大国结构只有美国和中国相匹配。

我经常说要认真研究美国的金融体系及其架构的设计，它有很多值得学习的地方。有人说我非常崇拜美国的金融模式。我不是崇拜，是认为它有很多的科学性，结构非常富有弹性，对风险的处置是非常好的，有很强的再生能力。

2008年金融危机这么大，它也就是很短暂的两三年，通过扩张型的政策到推出政策，几个QE就解决问题了。今天，美国的金融体系显而易见又是全世界最有竞争力的，无论是美国的金融界还是美国市场。十年前它可是爆发了一次重大的金融危机，可是今天竟然如此强劲，我们必须研究这里面的很多奥妙。

金融危机从日本和美国来看，房地产一定是个导火索，房地产资产泡沫在金融体系里没有得到放大的时候，危机很快就会来。我们常识说“明斯基时刻”，说的是资产收益率开始低于债务成本时，危机将会很快到来。实际上就是告诉你，到什么时候出现这个节点，危机就会来临。日本的泡沫经济就是在它的房地产抵押品收益里，严重低于债务收益率的时候，出现严重危机，迅速崩溃。2005年的那场股市危机也印证了这个道理。

金融风险到金融危机是个漫长的过程。潜在风险变成现实的风险实际是有个过程的，很多风险在金融体系中会自然消除掉，不要害怕它。离金融危机还有漫长的过程，我们需要了解从危险到危机的每个节点。

我是希望中国的金融体系一定要富有结构性弹性，一定要走市场化道路，开放的道路。封闭金融体系一定是脆弱的，如果市场化程度不高，一切融资、金融活动都要通过传统商业银行来完成，中国的现代金融体系不可能建设起来。

第三，金融结构将会向什么方向变化。

我们心里也要有数，一个国家金融的进步在于结构的变革，不在于总量的扩大。刚才我说的是，金融资产过去3000多亿，现在到了360万亿的总量，最主要的是结构发生了变化。证券化金融资产比重在提升，规模在迅速扩大，它就会改造一个国家金融体系的功能，会使得这个国家的金融体系开始具有弹性——弹性来自于金融机构的改革和调整。所以，金融结构是朝着市场化方向走，其中证券化金融支撑的比重会提升，这个提升是个必然趋势。

为什么说是常识呢？因为我看到很多人在惊呼，这个季度商业银行居民储蓄存款下降了，我们经常看到这样的报道，认为金融出了问题。他不知道这是正确的方向。如果银行的居民储蓄存款以超过居民收入的速度在增长，就意味着居民新增收入的一部分会越来越少地走向资本市场，这个国家整个金融体系就会变得越来越传统，越来越没弹性。这个常识把握清楚了，就能正确地看待居民资产的分布。

当居民资产分布更多地是投向于非储蓄存款的时候，这个国家的金融体系开始走向市场化，富有弹性，这是个正确的方向，很多人没这个概念。我经常看到电视上播我们要组织存款，我说干嘛要组织存款，只要居民收入增长就可以了，增长的部分少量交给银行，多数进行投资，这是国家金融体系的进步。

资料图：视觉中国

金融业态多样。中国的金融业态不能处于单一的业态之中，说商业银行就是商业银行，统统回归商业银行。有一段时期我对金融监管持有不同的意见，因为看他感觉把什么东西都赶回了银行。这不行啊，会使我们金融业态非常单一。

实际上居民收入增长之后，他对金融的需求越来越多，必须通过多样化的金融业态，提供多样化的金融服务，单一的金融业态完成不了这个要求。比如有中低收入阶层也需要财富管理，当然，这些钱拿到银行，银行拒之门外，我们降低了理财市场的基准，那也还是有标准的。当1元也可以理财时才是最好的金融服务，企业界能完成，那最好的金融业态就能完成。

别看支付宝、余额宝现在管起来，但它的确做了当时很多传统金融所不能做的事情。有很多人老想围剿它，不知道它做了开天辟地的事儿，让中等收入阶层一个月扣除消费之外还剩1000元，1000元也能增值啊。谁能提供1000元能增值的服务，谁就是最好的金融服务。不要天天指望我有1000万，你是大客户，我有贵宾室，有100万美金和1000万人民币的人还是很少的。

中国金融要走向普惠性，走向为中低收入阶层服务，不是天天面对着王健林、马云，也不能天天面对着富裕阶层，天天贵宾室的。我们99%是中低收入阶层，应该为他们提供应该得到的服务，这就是普惠金融。

理财贵宾室（资料图：视觉中国）

普惠不是不要钱，是每个人都能得到应该得到的金融服务，包括支付、财富管理、融资等等，这都是他应该得到的服务。我收入低，凭什么不能得到？那我要创造新的金融业态。当然，你让大银行说拿500元让我理财，人家当然不干了，接待你的费用都不够，因为他也讲究成本核算原则。有的金融业1元都可以，我们为什么不支持它？很多人都拿100元、200元得到几百亿、几千亿了。

实际上我们在落实普惠金融，如何普惠中低收入阶层方面喊得很响，做得不够。一旦要落实，他们就拿出冠冕堂皇的理由，以国家金融安全为由——为中低收入阶层提供金融服务会影响金融安全。

我跟他们争论，这有什么问题吗？他们加起来存量是很高的。你们能够让保护国家金融安全的人来提供，他们也不提供。让他们（金融创新企业）提供，你可以对他们进行透明度监管，这没有问题。中国金融突破不容易，得突破传统思维，传统约束。

我的理念是，金融一定是普惠型的，不是仅为大企业服务、仅为富人服务。当然可以为富人服务。服装行业弄一双鞋5万元，没问题，到闽南可以给你定做；但你不能说，我做鞋的人只为富人做一双5万元的鞋，其他鞋我不做了。这不行，我们大多数人还穿着500元、100元的鞋。

我们显而易见要为这些中低收入阶层服务。这要进行大量创新，只有通过金融创新才能完成普惠型的使命。这需要正确地看待金融业态，没有多样化的金融业态就不可能丰富多彩。学术上也是这样，百花齐放，百家争鸣，学术才能繁荣起来。金融也是这样的，光有一两家银行是不行的，做不到的。金融业态多样性是提供多样化服务的前提，也是实现普惠性金融的一种基本途径。