完善债务风险预警机制，加大对高风险地区的约束和惩罚力度。国务院办公厅于2016年10月印发的《地方政府性债务风险应急处置预案》对地方政府债务信息报送及债务风险事件处置进行了详细规定，明确“市县政府年度一般债务付息支出超过当年一般公共预算支出10%的，或者专项债务付息支出超过当年政府性基金预算支出10%的，债务管理领导小组或债务应急领导小组必须启动财政重整计划”，明确财政重整计划包括但不限于暂停除法律、行政法规和国务院规定的财税优惠政策之外的其他财税优惠政策，压缩基本建设、政府公用经费等各项支出，控制人员福利等多项内容，并提出依法追究有关人员责任等。2018年3月，财政部发布《关于做好2018年地方政府债务管理工作的通知》，再次强调加大对高风险地区债务风险的防范力度，首次提出研究制定对高风险地区政府投融资行为的约束性措施。值得一提的是，当前我国地方政府显性债务风险总体可控，而隐性债务风险较大，且由于信息不透明，可控性依然不足，它的爆发同样可能对地方政府信用和经济发展产生极为负面的影响。因此，在债务风险预警和防控体系中，尤其需要关注隐性债务风险，做好隐性债务摸底是进一步防控地方政府债务风险的前提。同时，对隐性债务风险较大地区相关人员的追责也应进一步加强。

切实贯彻落实已出台的系列政策，妥善解决存量债务风险，规范新增债务管理。43号文发布以来，围绕“开前门、堵后门、修明渠、堵暗道”的规范，地方政府债务管理以及投融资平台举债等方面的政策不断出台。2017年以来，在“防风险”背景下，中央针对政府通过城投平台违规举债、明股实债、PPP不规范等行为，相继出台了系列文件。这一系列政策如果能切实贯彻执行，实际上是可以妥善应对地方政府债务风险、规范投融资平台举债的。但在实际操作中，在中央和地方财税关系没有根本改变的前提下，融资平台依然履行着重要的基础设施建设职能，导致违规举债行为难以杜绝。同时，在隐性债务摸底尚未完成的情况下，存量债务风险处置难以有的放矢。此外，市场依然存在一定的“兜底”幻觉。因此，要保证已出台的系列政策贯彻落实，一方面要持续推进央地财税体制改革，另一方面地方政府债务统计与信息披露工作仍要加大力度，同时加大督查问责力度以确保新增债务严格遵守现有政策规范。此外，在当前地方财权与事权合理匹配问题并未得到根本解决的情况下，地方政府也要充分发挥主观能动性规范税源监控，加强税源管理，多方面拓展税源，提升自身财税实力，减少对举债发展的依赖。

提高地方政府发行债券及其二级市场交易市场化水平，有效发挥其融资功能。自2014年新《预算法》规定地方政府可以直接发债以来，近年来，为提高地方政府发债及其债权交易的市场化水平，中央政府在政策方面做了不少努力。但是，在当前我国地方政府缺乏完备清晰的资产负债表和财政收入支出表、债务信息并不完全透明的情况下，地方政府信用评级差异并不显著，地方政府债券发行市场化定价依然缺乏足够的基础。要提高地方政府债券发行市场化水平，仍须做好顶层制度设计。加强政府财务信息公开是实现地方政府发债市场化的重要前置条件。与此同时，建议统一地方政府发债主体与资金使用主体，允许具备条件的地市或县作为发债主体直接发债。此外，提高地方债二级市场流动性，完善做市商制度，打通银行间和交易所市场，鼓励更多投资者进行二级市场交易。

规范运用产业引导基金、PPP等融资渠道

虽然当前各方对中国地方政府存在巨量隐性债务这一点达成了共识，但隐性债务规模到底有多大、其中蕴藏多大风险则众说纷纭，有关部门统计口径也不统一。当前亟须对已经形成的隐性债务进行摸底排查，以此为基础，有的放矢地做好存量隐性债务的化解工作。与此同时，必须坚决遏制隐性债务快速增长的势头。2017年以来，有关部门持续出台文件对产业引导基金、PPP等融资方式进行规范，如果这些规范能得到贯彻落实，将对地方政府通过产业引导基金、PPP等融资渠道违法违规举债产生较好的制约作用。但是，监管部门仍要持续关注，与时俱进地改进监管方式，防范地方政府在融资压力下通过金融创新规避监管、拓展其他融资渠道，导致新增隐性债务。

《双底线思维：中国宏观经济政策的实践和探索》

中国人民大学出版社

2020年6月出版

毛振华 著

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