加快推进金融开放与人民币国际化

特朗普上台之后，迫不及待地对全球加征关税，说明美国的政府债务问题已经非常严重，寄希望于增加关税收入来缓解债务压力。但加征关税的负效应也非常大，如导致美国与其他国家的经贸关系恶化、国内通胀压力加大，由于全球产业链、供应链受损，导致包括美国在内的多国经济增速放缓，那么，美债和美元信用均受到负面影响。

对我国而言，应对方法除了扩内需之外，就是加大与美国之外国家的经贸合作力度。早在5年前，保持内循环和外循环畅通就被列为我国经济的新发展模式。如近年来，我国已经给越来越多的国家提供免签政策，开放之门越来越大。但这些年来，受国内产业饱和度提高的影响，FDI的增量明显下降，境外投资中国的一级市场投资基金规模也显著减少。

最近证监会已经出台了一揽子资本市场高水平开放政策，包括了“鼓励境外投资机构依规设立投资境内的人民币基金”等。目前境外机构持有的A股市值达到3万亿元人民币左右，但占A股总市值比重只有3.4%左右，故需要把资本市场的开放之门进一步开大。

在人民币国际化方面，我国已经与超过40个国家和地区签订了“双边本币互换协议”这也有利于贸易和投资便利化，维护区域金融稳定，有利于加快人民币国际化进程。

在国际储备货币占比方面，美元依然保持主导地位，占比58.4%，欧元位居第二（20.2%），日元排第三（5.5%），英镑第四（4.8%），人民币以3.6%的份额位列第五。不过，从增长速度看，人民币是唯一持续增长的主要储备货币。

同样，今年3月人民币在全球支付占比上升至4.33%，首超日元。但相比美国的41.1%份额，差距还是比较大。当然，该数据存在一定低估，因为该统计未包含CIPS、双边货币互换协议及与部分国家或地区本地结算系统的结算数据，故实际人民币结算比例高于此，但加总后估计在8%左右（国际清算银行估算2024年占比为6.8%）。但我国的GDP已经占全球17%以上，出口占全球15%左右，所以人民币国际化水平仍有进一步提高的空间。

在当下美元走弱、美债信用受到一定负面影响的背景下，继续扩大CIPS的使用面、推广数字人民币，是目前难得的良机，也是应对美元霸权及可能发生中美金融战的有力手段。但要让更多的国家、更多的贸易商和居民接受人民币，恐怕还得进一步扩大金融开放度、放松管控。

如今，美元应该贬值已经成为越来越多美国高层人士和世界各国的共识，这实际上也是抓紧推进人民币国际化的难得契机，使得这一进程对国内经济的冲击更小。

宏观经济是一个大系统，任何一项政策都会带来利弊得失，因此，不要期望有万无一失的妙招。从全球范围看，当今强悍的企业（如七巨头）几乎都是靠激烈的市场化竞争而崛起，企业如此，行业也一样。过去30多年来中国出口行业的一骑绝尘，靠的是改革开放下大量引进外资，靠的是民企在后续出口中担当最大主力。

所谓韧性，就是好的体制和机制。

（本文转载自微信公众号 lixunlei0722。）