【文/李迅雷】

关税加码背后的深层原因

年初至今，美国对他国的进口关税税率不断加码，尽管关税政策朝令夕改，但税率则超乎想象地往上加。如美方近日公布的所谓“对等关税”方案，向所有贸易伙伴征收不同水平的关税，拟对中国加征34%关税，对欧盟、越南、中国台湾地区、日本、印度、韩国、泰国、瑞士、印度尼西亚、马来西亚、柬埔寨等贸易伙伴征收20%到49%不等的关税，对任何贸易伙伴的最低对等税率也为10%。

有研究机构统计结果表明，若该对等关税方案落地，叠加此前对个别国家加征的关税以及针对钢铁、铝和汽车等特定产品加征的关税，美国所有进口商品的实际关税税率将从2024年年底的2.3%升至26%左右，达到131年来的最高水平。其中今年对中国加征的关税就达到54%，若加上2018年美国对中国加征的关税水平，已经显著超过70%了，可谓骇人听闻。其规格已经大大超过了2018年的贸易战。

近年来中国对美顺差的占比已下降 来源：Wind，中泰证券研究所

为此，我国也采取了向原产于美国的所有商品加征34%的进口关税，鉴于美方是在今年对中国加征20%关税基础上再加征34%的，说明中方加征的关税属于克制的回应，且留有谈判余地。

特朗普再度当选总统之后，他的施政方略围绕着MAGA，即对外加征关税以获得5000亿美元以上的关税收入，又能重振美国的制造业；对内通过政府效率部（DOGE）来精简机构、裁减公务员以节省开支、提高效率。同时，限制移民、国内减税等政策可以起到鼓励投资、保护就业的作用。

特朗普任期与历任总统行政令数量对比图

问题在于，任何一项政策都是双刃剑，既有对己有利的，又有对己不利的。如加关税势必拉高物价，而美国目前正处在高通胀阶段，对遏制通胀可谓雪上加霜；同时，限制移民又会拉高薪酬，进一步助推通胀。此外，是否因为大幅加征关税后政府的关税收入就一定能大幅增加呢？如果出口商无利可图，就不会向美国出口了，那也就征不到预期中的巨额关税。

如果关税的增量不大，那么对企业减税的来源就成缺口，何以用减税来刺激经济呢？如果高关税能让制造业回流美国，那究竟能回流多少呢？如美国制造业工人的薪酬成本是新兴经济体的8-10倍左右，重振制造业又需要配套的基础设施和供应链，尤其对于供应链较长的重化工业，重建的难度更大，不是两三年时间内就可以建成的。

再如，美国要重振造船业，因为美国造船业的全球份额不到1%，而中国在50%以上，造船业实质上是一个劳动密集型行业，让美国工人降低薪酬与中国竞争是不现实的。美国目前高端制造的优势就是全球化背景下的产业分工结果，不可能大小通吃。

所以，美国挑起的关税战不仅对美国经济带来严重伤害，而且也加大了全球经济衰退的概率，因为全球经济秩序被打乱，供应链可能出现的中断及交易成本的上升带来通胀。最近全球股市都出现大幅下跌，也从一个侧面反映了全球投资者对经济前景的担忧。

或许特朗普希望能从大乱到大治，目前看“大乱”已成定局，“大治”则成疑问。

为何大治成疑问呢？因为人类历史基本上都是推倒重来。二战结束至今已经80年了，全球经历了长达80年的和平期，全球人口从当时的26亿扩大到了80亿，人均寿命大幅延长。但与此同时，国家的分化、社会的分化、居民收入的分化现象越来越严重，不断加深国与国之间的矛盾和人与人之间的矛盾。

如2021年爆发的俄乌战争，虽具有一定的偶然性，但本质还是对北约东扩现象的反应；但俄乌战争已经演变为实质上的俄罗斯与北约之战，如果不及时中止，则最后有可能触发第三次世界大战。一战与二战之间只相隔21年，而二战结束至今已经80年了。

过去80年中，美国成为全球最强大国家，建立起美国主导了国际政治秩序、社会法律秩序和经济和金融秩序，在这样一种长期不变的游戏规则下，分化的加剧如水滴石穿一般，最后导致社会结构和经济结构的扭曲。

贫富差距扩大的“大象曲线” 资料来源：Branko Milanovic, WorId Bank,中泰证券研究所

以美国为例，在拜登政府执政的四年间，尽管经济增速领先于其他发达国家，但贫富差距则继续扩大。至于不断扩大的政府债务和长期的贸易逆差，与美国的财政政策和美元作为国际货币的地位有关。如金融理论中的“特里芬悖论”就认为，既要维持美元的国际地位，又要实现贸易顺差是不可能的。

如今，特朗普要改变的正是当时美国主导下建立起来的国际秩序，但他认为美国吃亏了。他要实现贸易平衡，又想在维持强势美元地位的前提下让美元贬值，这就更难做到了。

如今，在经历了长达80年的和平期后，全球大部分经济体都面临各种各样的困难，家家都有一本难念的经，如日本的超老龄化导致经济长期不振，欧盟的移民和债务问题，新兴经济体的崛起机会缺失问题等。尽管各经济体都希望通过改革、引入外资和结构调整来卸下包袱，但谈何容易，美国也不例外。