观察者网：我们国家最近这些年一直在有序推进人民币国际化。您认为2023年在人民币国际化方面，面临着哪些机遇和挑战？未来人民币国际化的终极目标应该怎样确立？

管涛：人民币国际化目前已经取得了实质性的进展。从政策上讲，中国已经完成了从货币非国际化向国际化的转变，最典型的就是我们去年底召开的二十大，把“有序推进人民币国际化”正式写入了党代会的文件，成为国家基本的国策。

从市场的接受认可程度来看，人民币现在已经是第五大外汇储备货币，第五大国际支付货币和第五大外汇交易货币，且人民币已经成为国际货币基金组织特别提款权（SDR）五大篮子货币的第三大权重货币。2022年5月，国际货币基金组织对SDR篮子货币定值重估时，把人民币的权重提高了1.36个百分点。

根据对国际货币体系三个层次的划分，我已经把人民币划入到了第二个梯队，属于次中心货币。虽然人民币和美元、欧元、英镑、日元这些传统的国际化货币比起来肯定还是有些差距，但从2023年的情况来看，人民币国际化有一些新机遇。

2023年世界经济总体下行，而中国经济有望总体回升，这种明显独立向上的趋势有助于增强人民币资产的吸引力，吸引资本回流，进一步推动人民币国际化。

我们可以看到，政策上对于人民币国际化更加偏积极。“十四五”规划对人民币国际化的提法为“稳慎推进人民币国际化”，但在去年年底二十大时改为“有序推进”，这也反映了我们的“四个自信”。去年人民币汇率大起大落，实际上伴随着资本的大进大出，但中国经济、金融体系经受住了考验，这不但增强了我们的信心，也增强了外国投资者的信心。

可以看到，美联储此次激进加息造成了全球“美元荒”，充分暴露了现行国际货币体系的内在缺陷，即美联储的货币政策不能够同时兼顾国内和国际。

美联储激进的紧缩造成了资本大量回流美国，不论是新兴市场还是发达经济体，都遭遇了资本外流，当地货币均面临贬值压力，包括欧元区和日本。欧洲央行的货币政策调整一部分也是出于欧元贬值的考虑，而日本央行去年也是多次入市干预日元的贬值，这都有可能会推动国际货币体系多极化的发展。一些非经济因素也会推动各国外汇储备资产的多元化配置，为人民币提供一定的机遇。

当然，我们也面临一些挑战。

首先，疫后经济恢复的正常化路径是不确定的，不排除出现反复，且疫情还有一些滞后影响，就是所谓的“疤痕效应”。

其次，在百年变局加速演进的背景下，全球产业链、供应链的重塑，经济金融、科技的“脱钩”，可能也会给我们带来新的挑战。

第三，要想推动人民币国际化，根本上还是要靠推进制度性的对外开放，在这方面，我们还有很长的路要走。至少到目前为止，人民币在资本项下还没有完全可兑换，影响人民币资产的流动性，在某些情况下也会影响外国投资者对于持有人民币资产或者用人民币作为计价结算货币的顾虑。

从长远看，我们目前应该做的是要巩固和提升人民币次中心货币地位，按照“十四五”规划提出的要求，“坚持市场驱动，企业自主选择”，央行、政府部门则需不断完善人民币跨境流通使用的软硬件基础设施。

观察者网：截至今年1月末，我们国家外汇储备规模已连续4个月回升。在外汇储备“四连升”的同时，黄金储备也是“三连升”，我国连续三个月增持黄金储备。我注意到，目前全球央行都在狂囤黄金，为什么会出现这样的情况？

管涛：国际储备是一种国际清偿能力，在对外支付时，除了用一些硬通货对外支付，理论上也可以用黄金对外支付。黄金储备也属于国际储备的一个重要组成部分。

截至2022年四季度末，我国黄金储备占储备资产比重为3.5%。从国际比较看，同期，全球18个主要经济体黄金储备的平均占比为19.9%，中国占比大大低于平均水平。

我认为，在这个时期，包括中国在内的央行增加黄金储备有这三个方面的考虑：

第一，发达国家早已让汇率自由浮动，近年来，很多新兴市场、发展中国家汇率弹性明显增加，有的国家直接走到了自由浮动，降低了对外汇储备的依赖；

第二，美元本位的国际货币体系，其内在缺陷是美国的宏观经济政策难以同时内外兼顾，大家希望把储备资产分散化，一部分分散到非美元的储备资产，另一部分可能就是实物储备资产，可能是黄金储备；

第三，非经济的因素。一些国家把货币武器化进行制裁，其他国家为了规避此类风险，也会选择持有一些实物储备资产。

观察者网：对于普通人来说，可能更想知道的是2023年金价会不会大涨？黄金是不是一个好的投资选择？

管涛：2022年全球是股汇债三杀，但黄金表现不错，是一个N型的走势，先涨后跌再反弹，价格基本稳定。2023年年初时，黄金价格还有一波涨势，但最近一段时间由于市场重新定价、美联储的紧缩政策，黄金又出现了一定的回调。

我个人认为，今年总体上看，金价有一定的机会。首先，美联储货币政策紧缩进入尾声，实际利率见顶，对金价是一个支持；其次，各国央行国际储备资产的多元化，包括增加对黄金储备的配置，这也会增加需求，这对金价也有一定的支持作用；第三，黄金通常在高通胀、地缘政治风险较大时，是一个抗风险的避险资产，这也会对金价有一定的支持作用。

至于金价是否有望迎来大行情，大家不要期待太高。

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