管涛
管涛中银证券全球首席经济学家
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人民币升值不宜妄言“新周期”，美国经济的前景我们要有准备
本轮人民币汇率指数反弹过程中，人民币对美元的升值幅度总体上落后于其他非美货币对美元的升值幅度。汇率问题不但要看中国经济的表现，还要看美国经济，还有美联储的货币政策。应对这种外部环境的变化，预案比预测更重要。[全文]
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很多小国开放过程中倒在汇率脚下，中国要引以为戒
实际上，中国也面临这样的问题。但是关于什么是最优最合适的汇率选择，大家争论的结果是，没有一种汇率选择适合所有国家以及一个国家的所有事情。[全文]
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不宜将当前中国的低通胀等同于通缩
我国通胀弹性下降后的低通胀不应被简单视为通货紧缩，目前依然处于“强预期、弱现实”的经济复苏阶段。市场对于通缩的担忧可能是来自于对中长期我国陷入低通胀的担心，反映的仍是供给过剩和总需求不足的问题。[全文]
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美激进加息暴露体系缺陷，人民币国际化有新机遇
去年，美联储货币政策紧缩对中国的影响，主要是以金融市场和跨境资本流动的金融冲击为主，今年除了金融冲击以外，还有可能因为美联储紧缩带来美国经济放缓甚至衰退，从而导致中国外需减弱。金融加实体经济的双重冲击会给我们带来比较大的挑战。[全文]
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经济恢复活力后，物价会上涨吗？
2023年仍将保持宏观政策对经济复苏必要的支持，不会随便撤梯子。然而，也要警惕刺激过度。至今，美国还在消化2021年初新一轮财政刺激和美联储紧缩太迟酿成的“苦酒”。对于中国，避免出现物价上涨与经济下行的经济滞胀同样重要。[全文]
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强势美元周期或接近尾声，人民币国际化将怎么走？
实际上，2015年人民币首次加入SDR，当时10.92%的权重主要不是从美元来的，而是从欧元来的。这次重估，又是欧元损失了份额，同时不单是人民币的权重提高1.36个百分点，美元的权重也提高1.65个百分点。可见，过去七年，美元的国际地位不但没有下降，反而在上升。[全文]
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别想歪了，海南自贸港的重点不是资本自由流动
海南自由港建设始终强调要在“管得住”的基础上再“放得开”，故在坚持分步骤分阶段，把控建设海南自由贸易港节奏的同时，坚持自由贸易港中的“自由”是有限度的，其底线就是不发生系统性风险，放开的同时监管也要跟上。[全文]
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中国作为第二大对外净债权国，投资收益却常年为负？
我国对外投资是以稳健的储备资产运用为主，利用的外资主要是高成本的外商直接投资。这使我国利用外资成本远高于对外投资收益，也是导致我国对外净债权但投资收益为负的主要原因。[全文]
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贸易摩擦之下，一季度顺差为何大反弹
中国出口增速放缓，反映全球经济见顶回落和美国对华贸易政策变化的影响。去年6月起，中国PMI指数中的新出口订单指数持续低于荣枯线，到今年3月也只有47.1。但好消息是，中国对美出口负增长，对非美出口却实现正增长3.8%，说明中企完全没有坐等靠。[全文]
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