观察者网：2022年全球遭遇了几十年一遇的高通胀，许多发达国家去年物价涨幅创下新高。与此同时，我们国家的物价保持了总体稳定，2022年CPI同比增长2%，涨幅比年初设定的3%的预期目标还低。出现这种状况的原因是什么？2023年我国是否存在输入性通胀的压力？

管涛：根据IMF的判断，2022年全球全年平均通胀率为8.8%，中国的CPI同比增长只有2%。如此看来，中国确实属于物价基本稳定。我认为有以下几个原因：

第一，中国在疫情应对时保持了宏观政策的克制，不像西方进行财政和货币政策双刺激，造成大水漫灌；第二，中国的疫情应对是稳市场主体，而西方是过度刺激需求。因此，中国是供给的恢复快于需求，总体上还是供大于求，在某种程度上抑制了物价的上涨；第三，面对去年输入性通胀压力，中国采取了一些保供稳价的措施，并且畅通了国内经济循环，这也有助于物价稳定。物价的稳定，不但保障了基本民生，同时也为货币政策的自主性拓宽了空间。

输入性通胀的高点应该在去年。2022年下半年的大宗商品价格，包括能源价格都已冲高回落，所以说输入性通胀的压力去年已经有所缓解。这当然不是说今年没有输入性通胀，如果今年地缘政治冲突进一步升级，仍然会影响能源和粮食价格走势。

对于中国而言，在物价方面，今年我们首先要防止物价的进一步下跌。我国PPI去年年底开始已经是负增长，CPI（同比增长）在2%左右，核心CPI增长只有1%左右，所以中国物价走势还是比较低迷的。这也反映出国内需求总体不足，因此我们主要防止这方面的压力。

在通胀方面，我国总体通胀仍较为温和，但要关注结构性的通胀。我国的恩格尔系数比较高，接近30%，而美国食品支出占消费支出的比例只有不到10%。

柴米油盐关系到基本民生，是民生大事。中国1月份虽然整体通胀不高，但食品类的通胀还是比较高，对老百姓的生活有比较大的影响。

因此，一方面，我们应加大保供稳价的调节力度，保持粮食、能源价格稳定；另一方面，要研究一些针对性的措施，如果粮食、能源价格的上涨达到一定的门槛后，应对特殊群体实施有针对性的补贴措施，减轻对民生的影响。

观察者网：“稳物价”是今年政府经济工作的主要目标之一，对此您有何建言?

管涛：第一，财政货币政策仍要保持克制，要坚持实施正常的财政货币政策，防止大水漫灌；第二，要关注结构性通胀的走向，研究一些预案，加大对特殊群体，特别是对弱势群体定向扶助的力度；第三，针对目前价格走势总体偏低的情形，应加大在扩大总需求上的政策刺激力度，对通胀一定程度上要增加容忍度。

观察者网：在这一轮美国加息周期，全球主要货币兑美元的汇率普遍下跌，相比之下，人民币兑美元贬值幅度远低于欧元、日元与英镑兑美元的贬值幅度，是全球范围内较为稳定的货币之一。您对2022年全年人民币汇率的走势有何评价？您认为2023年人民币汇率会怎么走？其涨跌将主要受哪些因素的影响？

管涛：2022年人民币汇率在内部和外部因素综合作用影响下，呈现出有涨有跌的双向波动的走势。2022年前两个月，人民币还延续前期的升值走势，到3月初升至6.3附近，3月中旬开始冲高回落、震荡下行，9月份人民币汇率时隔两年跌破7，11月初跌到7.3附近以后就开始止跌反弹，12月初又重新升回到7以内。

2023年年初，人民币汇率最多升至6.7，也就是不到三个月的时间，人民币最多反弹了8%以上。去年人民币汇率的波动还是比较明显的，但是去年的大环境是美元兑绝大部分的非美货币都升值，所以虽然去年全年人民币汇率跌了8%以上，但人民币的多边汇率实际上只跌了2%-3%，总体还是比较稳定的。

恰恰是因为人民币汇率的弹性增加，使中国增加了货币政策的自主空间。去年无论是降准还是降息，数量和价格工具都频繁使用，加大了货币政策对实体经济的支持力度。此外，由于汇率的弹性增加，去年除了一些宏观审慎措施之外，我们没有动用新的资本外汇管制措施。

事实上，汇率根本上还是由经济基本面决定的，去年人民币汇率止跌反弹的一个很重要的原因是，11月份以后我国优化了疫情防控和房地产调控政策，使市场改善对中国经济复苏的前景预期。在强预期弱现实的背景下，人民币出现了反弹，因此，汇率稳定取决于我们能不能把经济稳住，把自己的事情做好。

我觉得2023年人民币汇率走势大概会出现以下情形：

中央经济工作会议强调，今年要突出做好稳增长、稳就业、稳物价的“三稳”工作。如果能够做好这“三稳”工作，就意味着人民币汇率会在双向波动的情况下保持一个偏强的走势。

如果做的比市场预期的更好，我们有可能会重现2020年下半年的情形，人民币会重新出现一轮趋势性的走强。当然可能也会出现坏的情形，因为我们面临的困难和挑战也是前所未有的。如果不如预期，人民币汇率可能还会在一段时间内承受压力。

影响人民币汇率的因素既有基本面也有情绪面。现在人民币汇率是一种资产价格，很大程度上受到市场情绪的影响，对于市场情绪，中国有一句俗话叫做“人心难测”。

经济基本面到底是好还是坏，不取决于你是怎么看，我怎么看的，而取决于市场如何看待这个问题；不取决于我们今天怎么看的，而取决于到那个时候我们怎么看。