采访/整理 周远方

中国已经成为当今世界光伏产业当之无愧的霸主，总部位于江西的晶科能源，则是全世界最大的光伏组件制造商，已连续4年保持光伏组件出货量全球第一。

这家早在2010年就赴美上市的行业龙头企业，最近却释放了回归A股的消息。

在2020绿公司年会上，晶科能源副总裁钱晶女士接受了大橘财经和百家号《洞察》的专访。

钱晶谈到，实际上，美国资本市场总是更青睐一些有故事、有波动的“概念股”，而不太喜欢常年表现稳定的制造业企业。公司此前赴美上市，一方面是因为A股过去上市门槛较高，另一方面也是因为公司在全球市场都有大量布局，在美上市客观上能够提高公司的可融资性。

既便如此，公司的全球化布局不太会因为当前的复杂地缘形势而改变，因为美国想摆脱对中国光伏产品的依赖，复兴本土制造，似乎没那么容易。

以下是采访实录，全文约5000字，阅读时间20分钟。

记者：

晶科能源最近公告，主要子公司江西晶科将在国内上市，被市场解读为“回A”的重要迹象。

我们看到，晶科能源在美股上市以后，股价经历了很多波动，最大的两次波动分别是2012年8月份，最低降到2美元；在2018年的年底又跌到7美元左右，当然这可能是资本市场按自身节奏的波动，那么晶科如何看待资本周期和产业周期之间的关系？

钱晶：

你说的这两个波动，第一个2012年的波动，直接原因是遭遇“双反”，第二个2018年的波动是因为中国“5·30”政策，这两次都是特定事件的影响。总的来讲，我们可能是目前唯一还留在美股上市的新能源中概股，大部分光伏企业中概股都已经撤回A股了。

为什么会这样？因为美国资本市场偏好各种概念股，比如只要有科技概念，哪怕企业天天亏月月亏都没关系，只要有个好故事在那边支撑估值，只要能给投资人对未来的想象空间就可以，美国资本市场对这种概念股比较偏好。

对于制造型企业，市场看到毛利率永远比较稳定，投资人就非常不喜欢，因为看不到波动。他们希望这个股票能有概念，有故事，投资人才能在中间不断赚取波动的差价。如果你是一个很平稳的制造业企业，虽然你的利润率还可以，但是对投机者来讲没有任何吸引力，因为他们认为已经把你的未来一眼看到底了，这样的一个制造业企业在美股是不受欢迎的，是会被非常低估的。

记者：

如果是这样的话，当初为什么要去美股上市呢？

钱晶：

当初我们中国很多光伏企业会去美国上市，一是因为当时光伏企业80%的市场来自于海外，如果在美股上市，特别是在纽交所上市，他们会对你的公司产生信任感，这对于企业的可融资性是一个很大的帮助。

第二个原因在于，在A股上市有一个公司年限的要求，这个门槛比较高，美股在这方面准入门槛会放宽一点。

这就是当初几乎所有中国一线的光伏企业，都去美股上市的原因。

现在这些企业都陆陆续续回归A股了，我们也在前不久公告了分拆回A股上市的计划。

记者：

这跟前一阵子美国政府对在美上市的中概股的一些施压，有没有关系？

钱晶：

没有强关联，因为我们本来就计划好要回A股。

只不过我们要分拆，我们有两个板块，晶科科技是做发电企业；晶科能源做设备制造企业，晶科科技要先在A股上市，等这个过程尘埃落定以后，我们晶科能源，也就是设备制造板块也会回A股。