供应链之战，改变镍钴全球贸易形态

当中国洛阳钼业进入刚果金的时候，此前十年的黄金期属于全球大宗贸易巨头嘉能可。作为刚果金钴产量的核心供应者，嘉能可确立了在全球钴贸易中的话语权。

尽管嘉能可的钴矿依然保持增长，但中国同行们则以排山倒海之势，形成了陡峭的产能。中国矿产商以一种不同寻常的挑战者姿态，出现在霸主面前。

这是一场完整的供应链之战。从矿到电动汽车，这二者之间有着漫长的供应链牵引。矿产从遥远的非洲，最终来到消费者身边，涉及到“采-冶-精-材-用“五大环节。而每个环节都依靠设备和工艺技术的持续迭代。以“精制”的环节为例，从各种钴盐如氯化钴、硫化钴，一直到电池级的钴化学品如四氧化三钴和氢氧化钴，中国都有庞大的工程师出入其中。这中间涉及到反应釜、萃取剂、干燥设备等无数分工精细的供应商。只有中国高速运转的供应链，才能将每一个齿轮都精心打磨成效率惊人的机器。

实际上跟稀土一样，中国在镍钴全价值链上，也有着无可比拟的优势。在齿轮声声机器运转向前的过程中，那些国际大宗贸易商的影响力，也在逐渐下降。

当前美国和欧洲，已经将矿产资源当成事关国家安全的战略资源。然而，并非有矿，就能左右全球矿产的局势。美国、欧洲和日本，都很难用笼统的政府指令，来控制精细化的供应链分工。而中国供应链的丰富形态和高效性，一如激烈化学反应的大熔炉，从来不曾停歇。镍钴矿产的主导权，也就在火光照满中国冶炼人的脸庞之时，悄悄回到中国人手中。

看上去嘉能可依然有机会。它在刚果金的两大矿山——穆坦达MUMI和卡莫托KCC一旦上量，也可以达到10万吨以上，与洛阳钼业媲美。然而，全产业的运转效率，不肯站在嘉能可的这一边。

嘉能可的前进速度其实很快，而中国对手则跑得太快。

嘉能可是一个企业在进步，而中国对手则是一个供应链在进化。

嘉能可是一套金融和大宗贸易的战法，而中国企业则是一个复杂的生态系统在同步战斗。

全球新能矿叙事的舞台，迎来了中国角色。

资料图香港01

小记：全球镍钴的超级支点

2025年电动汽车的磷酸铁锂的市场占比已经达到了80%，远远超过了三元的20%。看上去镍钴的用量会有所衰减。

然而，市场从来不会忽略好样金属的价值。无人机、可穿戴设备、人形机器人都会使用钴酸锂电池。这些高价值产品，对钴酸锂的价格并不敏感。这意味着钴依然有很好的应用天地。此起彼伏，中国试验田正在创造钴的第三波曲线。

而那些关于矿产储量不足的担心，可能也是杞人忧天。总消费量似乎在持续增加，但终端需求不断增长的时候，地质勘探工作者从来也没有闲着。即使是镍钴已经广泛为人重视，镍钴的全球储量在2023年依然出现了惊人的增长。

2025年11月，中国将迎来非洲几内亚西芒杜的第一船铁矿石。韦立国际、魏桥铝业和宝武的“赢联盟”，加上中铝和必拓的联盟矿区，将从这里为中国带来了每年1.2亿吨的铁矿石。尽管这个产能远不能跟澳洲必和必拓BHP和巴西淡水河谷Vale相比，然而这船铁矿石会带来一种平衡的信念。在上个月，必和必拓已经接受中国用人民币计价的要求。这是二十多年从来不曾有过的事情。2022年新成立的中国矿产资源集团CMRG，以强硬姿态夺回了甲方议价权胜利。

中国，正在成为全球新能矿的支点。而一切矿产资源都按照中国工业化所需要的速度，向前发展。