美国能软着陆吗

解释完通胀的背景和现状，我们来看看美联储还能不能力挽狂澜呢？我们先看看鲍威尔自己的怎么想的。5月，鲍威尔公开打脸自己，表示通胀暂时论是错的，因此会下决心，通过加息解决通胀问题。乍听之下，美联储似乎是真的准备下决心解决通胀问题了，但是，鲍威尔还补充了一句话——美联储会实现经济的“软着陆”。

这里老何就来给大家解释下，什么叫“软着陆”。我们前面提到过，美联储需要平衡就业和通胀两个议题，其中他们存在一定的跷跷板效应，而加息就是在这个跷跷板上调整分量，让他们保持一个微妙的平衡。所谓的软着陆，也就是通胀恢复合理水平的同时，经济只会出现适度的下滑，依然能保持一个增长的势头。而反过来，硬着陆就是为了控制通胀，哪怕牺牲就业率和经济发展也在所不辞的做法，美国在上世纪80年代就搞过这么一出，当时的美联储主席沃尔克为了控制通胀，不惜让失业率上升到2位数。

听上去软着陆这个描述非常得美好，但是我们仔细思考一下，如果可以实现软着陆，80年代沃尔克为啥不这么干呢？显然说明当时的矛盾冲突无法实现软着陆。目前来看，鲍威尔所处的环境，老何认为显然也不具备软着陆的条件。

在6月15日美联储加息0.75%的新闻发布会上，鲍威尔明确表示，美联储对抗通胀的手段是，让需求消失而不是让物价降下来。美联储也算给出了方案，但在老何看来，这句话真正的意义恐怕是，美联储明确表示：我投降了。要解决通胀，普通人都会认为，只要物价降下来，那么自然通胀就下来了。但是鲍威尔做不到，无论是供应链导致的缺货涨价，还是因为美元超发导致的商品涨价，鲍威尔表示反正我搞不定，我直接不管了。

那他要怎么办呢？他的办法是，让物价先涨上去，涨到大家舍不得买东西消费降级了。只要买家的需求压缩了，那么卖家就会降价，所以物价就会降下来了，通胀自然就下来了。这真是个人才啊，用涨价压缩涨价的空间变成最终跌价，这是套娃式加息呀。

可能有人会有一个问题，虽然这个逻辑没毛病，但是美国人都要吃饭和开车，总不能说大家都不加油和吃东西吧。这里老何又要给大家解释一个名词——核心CPI了。美国的CPI分为两类，我们传统的消费者物价指数CPI，在此基础上还有个超级版，叫做核心CPI。

他们的区别在哪呢？其实并不复杂，核心CPI就是把普通CPI去掉能源和食品两块后剩下的部分。也就是说核心CPI的统计对象并不包括我们生活必需品，至于其中理由，足够我们单开一期解释。

还记得前面提到的美联储拍脑袋定了一个2%的目标吗，其实指的是这个核心CPI，也就是说严格意义上鲍威尔根本不需要为油价和食品价格负责。至于所谓的软着陆，最后大概率也会和“通胀暂时论”一样，被扫进历史的垃圾堆。

美国没戏了，中国怎么办

美国的经济危机如果难以避免，中国做好准备了吗？这个问题上，老何对于中国充满信心。我们回忆一下中国的货币政策，正是因为新冠期间，中国保持了战略定力，没有跟随放水摆烂，如今全球开启加息周期时，中国才有更大的政策灵活性来应对经济的冲击。同时，双循环发展的宏观战略，本质也是对于全球经济动荡的未雨绸缪。

我们看看过去的美国金融动荡，其实受冲击最大的往往不是美国，而是拉美、东南亚甚至是东亚的各经济体，为何呢，因为它们的经济血液中到处渗透着美元的力量，一旦美元回流，它们立刻都得去ICU。而中国的不同在于，国内的庞大内需将是面对潜在经济危机的最大压舱石。

资本市场上，我们看到A股这一个月终于开始硬气了起来，在外围市场一片下跌的时候开启了独立行情。同时，各大银行今年以来纷纷暂时关闭了旗下外汇和贵金属的交易渠道，同时国家对于虚拟货币的打击日益严厉，其实都是在为绝大部分的普通人着想。为了三瓜两枣的手续费，放任普通老百姓去境外市场送钱，这被国家意志禁止了。

孙子兵法云：不可胜在己，可胜在敌。一旦美国撑不住，某种程度上，也是中国经济的机遇。中国的发展也会随着世界百年未有之大变局，迎来一个崭新的阶段。

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