中概股将迎回国潮

近2年来，赴美上市的中国企业纷纷掉头回国。他们选择回到A股、港股的决定，不仅牵动着所有中国投资者的心，更是在中美摩擦的大背景下做出的更合适自己的选择。

谈到快手便绕不开抖音。此次快手赴港IPO不禁让人想起“特朗普逼TikTok卖身”的闹剧。

去年8月，特朗普政府基于对选情的担忧，借口国家安全，对字节跳动在美国的业务发出威胁：要么直接封禁TikTok，要么向美国公司卖掉TikTok在美国的业务。

根据TikTok方面的数据，2020年年中，新冠病毒疫情在美国全面爆发的背景下，TikTok的美国月活用户数飙升至9100多万人，日活超过5000万，用户更是以对特朗普十分反感的年轻人为主。

为了选情，特朗普开始不择手段。一时间，TikTok沦为砧板上的鱼肉。

在特朗普的行政命令签署后，TikTok节节退让。之后，美国媒体煽风点火，频频爆出收购细节。其中，全资收购一路下滑，从最初超过500亿美元跌到不足300亿美元。收购方更是从微软一家，最终传出以包括甲骨文、沃尔玛等在内的美国企业将联合收购。

从美国人给出的估值看，以300亿美元为基准，TikTok的月活用户人均贡献价值超过300美元，日活用户的价值贡献度接近600美元。

令人欣慰的是，在中国方面的强烈反对，及TikTok对美国政府行政令的积极诉讼之下，特朗普政府的阴谋没有成功，甚至在特朗普卸任之际，TikTok还紧跟着推特、脸书等主流社交媒体一起封禁了特朗普。

此举被网友们调侃为“伤害性不大，侮辱性极强”。

从时间上看，8月“封禁TikTok”事件的发生，在很大程度上让快手最终按下了留在香港的按钮。自2017年开始，外媒就开始关注快手的上市。这些年里，快手的上市目的地反复在美股、港股之间徘徊。

但面对传闻，快手方面鲜少就此类消息进行回应。

2020年底，中信证券给出预判：未来3年香港市场将迎来40家左右中概股龙头的集中回归，迈入快速发展阶段，新经济龙头将成为新主角。

这一年，在美股上市的中国企业，尤其是“核心资产”级别的公司加快了向A股、港股的回归。去年6月以来，网易、京东相继登陆港股，中芯国际则闪电登陆上海科创板。

不仅如此，百度、哔哩哔哩、腾讯音乐等均相继传出将谋求赴港二次上市的风声。

根据近年来中国资本市场的发展轨迹，只要被定义为“核心资产”，只要没有出现基本面拐点，上市公司就可以享受高估值。“核心资产”驾到也受到资金的热烈欢迎。

在港股市场上，自2020年开始的南向资金加速布局也正体现了这一点。

全年，根据Wind数据，南向资金净买入金额达到了6721亿港元（约合5600亿元人民币），而北向资金同期净买入金额只有2089亿元。南下资金的规模超过北上资金3倍。

就在1月，南向资金规模陡增，单月累计净流入3106.23亿港元，约为2020全年净流入金额的46.22%。

值得一提的是，作为时下另一大流量视频平台，在美股上市的哔哩哔哩的涨幅也尤其令人瞩目。

去年9月，B站日活达到5300万。全年，B站市值的涨幅超过360%。2021年至今，B站的市值更是上涨超过60%，总市值一度突破500亿美元。

如果搬出前文中使用的“用户估值”模型，B站日活用户为其贡献的市值更是接近1000美元。

就在今年初，也就是快手上市前1个月，哔哩哔哩也被曝出正在为在香港第二次上市做准备，该次IPO可能筹集超过20亿美元的资金，高于去年的预期。

股市有风险，入市须谨慎。对待上市公司估值，每一个人不仅有一套自己的体系，甚至在情绪上涌下，任何体系都可以抛诸脑后。

3家新兴视频公司的崛起伴随着年轻一代的崛起，用户贡献的价值究竟值多少钱，最终市场会在运行中找到答案。

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