观察者网：会议提到，在着力扩大国内需求方面，要“激发有潜能的消费，扩大有效益的投资，形成消费和投资相互促进的良性循环”。如何理解“有潜能的消费”？怎么判断“有效益的投资”？要“形成消费和投资相互促进的良性循环”，宏观政策需要怎么做？会不会有效？

刘元春：经过2023年的扩消费，后疫情时代的消费修复取得了基本的成功，尤其是一些必需品的消费，已经恢复到了2019年疫情之前的水平。因此，消费修复要让位于消费扩张。而消费扩张不能仅仅依赖于一些传统必需品的拓展，而是要充分激发消费的潜能。

消费潜能主要存在于两个方面：一是收入上的消费能力尚未变成支付能力；二是新供给创造出新需求。

因此，数字消费、绿色消费、健康消费应该是消费升级、消费扩展的重点方向，还需要积极培育智能家居、文娱旅游、体育赛事、国货“潮品”等新的消费增长点。另外，还要聚焦于大宗消费，即民众在疫情冲击、资产负债表调整过程中一些消失的耐用品和大宗商品，比如新能源汽车、电子产品等。可以通过提升标准、以旧换新等措施来恢复这些消费的增长。

2024年，消费政策的内涵是很丰富的，力度也会比今年更大。目前来看，这种消费扩张的基础也比较成熟。

至于投资，过去这些年，投资饥渴、投资扩张是导致产能过剩的重要原因，也是造成债务高筑的一个重要原因。当前中国经济的复苏亟需投资扩张，但是我们不需要无效投资。投资必须在未来提供有效的供给，使财务具有可持续性。

因此，投资必须聚焦。谁来投？投什么？用什么样的方式投？都很重要。我们要保证战略性项目顺利推进，产业升级稳步进行，新型基础设施得以完成前瞻性布局。这些目标是明确的，但是仍然需要在改善投资预期、投资空间和投资主体上做大量工作。

2023年11月23日，在浙江杭州举行的第二届全球数字贸易博览会丝路电商馆，跨境电商进行直播销售。图源：新华社

观察者网：会议强调，持续有效防范化解重点领域风险。其中提到，积极稳妥化解房地产风险，加快推进“三大工程”，加快构建房地产发展新模式等。会议之后不久，北京、上海就宣布调整优化本地购房政策。您对会议中关于房地产的表述有何解读？未来房地产行业要怎样才能走出低迷？明年是否会是房地产新发展模式成型的关键年份？

刘元春：不管是今年的中央金融工作会议还是中央经济工作会议，都将房地产作为重点问题之一，因为稳房产依然是稳经济的重点，也是控风险的核心。

不过值得注意的是，这一次对房地产的调控，可能在思路上出现了一些变化。

第一，高度重视房地产的流动性。会议强调“一视同仁满足不同所有制房地产企业的合理融资需求”，以防出现持续“爆雷”的现象，从而影响这个市场的信心。房地产开发投资企业的相对稳定是市场预期稳定的前提，任何一个企业发生“爆雷”，都会导致需求端的市民对“保交楼”的可持续性产生疑虑。

第二，房地产市场必须要按照法治化、市场化原则出清，特别是对于那些由于违法违规导致资不抵债、失去经营能力的企业，当“破”则“破”，不能简单地“保”。

第三，要在需求端发力。房地产市场的解套最终一定体现在需求端，以及房地产企业自身“造血功能”的恢复。因此，要在需求端释放需求，全面解除以往对房地产需求的各种限制政策。可以看到，现在各大城市都在需求端加大宽松力度和刺激力度，一线城市的引领作用尤为显著。

第四，政府端需要来补缺口。市场端的调整并不是一两个月、一两个季度就能够完成的，尤其是房地产长效机制和房地产新发展模式的形成，需要较长的时间。房地产市场的较长时间调整可能会给稳增长带来较大压力，政府端需要来补足这个缺口。因此，“三大工程”的推出可以很好地缓解房地产市场调整对于中国宏观经济的压力。

保障性住房建设、“平急两用”公共基础设施建设、城中村改造，这“三大工程”的力度都很大，都会产生较大的投资来弥补房地产投资持续下滑的态势。预计随着“三大工程”的全面启动，明年房地产投资的同比增速可能会摆脱负增长的状况，从而起到较好的稳定作用。

因此，房地产政策在2024年有一个“再定位”，这个定位很重要的表现就是多管齐下。

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