三、美国政治与乌克兰危机走向会如何影响欧洲经济？

我认为，根据当前态势研判，美国政治演进至少存在三种情景：

第一种情景是，特朗普总统通过改变美国政治“游戏规则”，谋求极端保守政策永续。特朗普把移民与海关执法局（ICE）强行派进一些“不听话”的地方州，让ICE在日常执法中频繁使用暴力。这一转变既回应“让美国再次伟大”（MAGA）运动，也是在为一旦共和党在中期选举中失利、自己陷入“跛脚”状态而准备可供挣扎的工具。

第二种情景是，在2028年总统选举时，特朗普推出自己中意的候选人组合——目前看副总统万斯和国务卿鲁比奥呼声较高，并赢得选举，继续推行保守主义的政策框架。

第三种情景是，民主党重掌政权，但目前民主党内尚缺乏具备显著竞争力的核心人物。

美国上述政治变局将通过外部路径影响欧洲经济。一方面，特朗普若持续处于权力中心，或继续运用关税工具实施经济胁迫，将对欧洲经济构成系统性压力。另一方面，特朗普派人士可能着力瓦解欧洲针对右翼民粹势力的“防火墙”。在去年慕尼黑安全会议上，万斯已表示要解除相关限制。若欧洲政治生态重构，将显著影响经济发展前景。

与此同时，乌克兰危机未来的可能暂停亦将对欧洲经济产生深远影响。一旦俄乌停火实现，欧洲能源价格将回落，双方制裁措施逐步解除。当前欧洲实施的对俄制裁体系具有反噬效应，实质上是对欧洲经济的自我惩罚。危机缓解后，能源成本下降与贸易壁垒减少，或将缓解通胀压力并重构供应链稳定性，为欧洲经济复苏创造关键条件。

这是2022年3月8日在德国卢布明拍摄的“北溪1 号”天然气管道 资料图：新华社

四、财政扩张能否真正激活德国乃至欧洲经济？

2025年德国经济增长率为0.2%，虽然结束了连续两年的负增长态势，但仍显疲弱。私人和公共消费是经济增长的主要驱动力，投资与出口疲软拖累经济，折射出俄罗斯地缘压力与外部产业竞争等因素对德国乃至欧洲经济的影响。

为应对这一困境，德国推出财政刺激方案，核心举措包括设立5000亿欧元基础设施特别基金（2025～2036年分期使用），松绑“债务刹车”机制，放宽对国防支出和基础设施投资的预算约束，允许各联邦州每年额外借款相当于国内生产总值（GDP）0.35%的资金用于投资项目。受此影响，德国经济短期内有望得到提振。若刺激方案按规划顺利落地，截至2029年，德国联邦债务或将大幅增加8500亿欧元（约占2024年GDP的20%）。

根据规划，2025年联邦政府总支出从原计划的5200亿欧元（占2024年GDP的12%）上调至5900亿欧元（占2025年GDP的13.2%）以上，名义值增幅近14%，2026年支出将进一步突破6300亿欧元（占2026年GDP预测值的13.6%），增幅近7%。尽管联邦政府2025年实际支出大概率大幅低于预期，但财政扩张力度或将在2026年显著加大。

根据德国联邦统计局近日发布的数据，德国2025年赤字率为2.7%，与2024年持平。这一结果处于此前预测区间（2%～3.25%）的中上水平，与国际货币基金组织和经济合作与发展组织的判断基本一致。此后一段时期内，德国赤字率总体将呈上升趋势，处于较高水平。欧盟委员会预测德国赤字率2026年为4.0%，2027年为3.8%。

德国经济未来还存在不确定性，主要受两个因素的影响：第一，从2028年起，德国联邦政府将开始偿还两笔债务，一是2020～2023年疫情/能源危机期间总规模超4000亿欧元的贷款，二是为应对乌克兰危机设立的1000亿欧元特别国防基金。第二，来自美国关税的冲击和外部经济体产品的竞争或将持续。

因此，德国经济尽管因财政扩张能在短期内得到拉动，但不能过于乐观。相关金融机构预测，2026年与2027年，德国经济增长率均为1.5%，欧委会的预测值为1.2%。

2026年1月19日，英国《泰晤士报》刊登莫滕·莫兰创作的漫画，描绘美国总统特朗普与欧洲领导人的互动场景。

五、欧洲能否在“大炮”与“黄油”之间维持平衡？

当前，欧洲内部围绕“大炮还是黄油”，即国防开支是否会挤占福利等其他重要开支，存在广泛讨论。这对欧洲而言是个痛苦的抉择。

长期以来，欧洲沉浸于通过“主权一体化”追求和平的愿景中，并得益于三重外部支撑：美国提供的安全保护、俄罗斯输送的廉价能源以及中国等外部经济体带来的巨大消费市场。然而，当前形势已发生重要变化：美国不再是保护者，甚至成为掠食者；俄罗斯成为欧洲眼中直接的“军事威胁”；中国等新兴经济体逐渐成为欧洲强有力的竞争者。在此大背景下，欧洲要寻求防务自立，以维护其战略主权，意味着必须补上过去数十年在国防上的“欠账”。这一转变对其高福利社会模式构成了压力。

欧洲能否维持这一平衡，主要受三个因素影响。

首先，各国自身的财政与经济状况是基础。对于债务率相对较低的国家，如德国、丹麦，维持这一平衡容易一些；对于债务率较高的国家，如法国、意大利和西班牙，维持这一平衡会困难一些。国际货币基金组织数据显示，2024年，德国、丹麦、法国、意大利和西班牙的中央政府债务率分别是43.97%、20.24%、94.34%、132.5%和93.57%。

其次，欧盟层面的共同支持同样重要。欧盟已通过“欧洲安全行动”项目迈出重要一步。该项目计划发行1500亿欧元共同债券，以长期低息贷款形式支持成员国联合采购武器。2026年1月15日，欧盟委员会关于向首批八个成员国（比利时、保加利亚、丹麦、西班牙、克罗地亚、塞浦路斯、葡萄牙和罗马尼亚）提供财政援助的提案获正式通过；1月26日，第二批八国（爱沙尼亚、希腊、意大利、拉脱维亚、立陶宛、波兰、斯洛伐克和芬兰）的提案也获通过。未来欧盟层面如果有更多类似的助力，则可以给成员国提供重要支持。

最后，筹建类似于世界银行的多边金融机构可能开辟新路径。欧洲国家正探讨建立一家专注于“国防、安全与韧性”的多边银行，有望扩大各国的财政空间。

我认为，欧洲保持国防开支和其他重要领域开支平衡，从逻辑上来讲是可行的。当前全球整体处于产能过剩状态，若将部分过剩产能引导至国防工业生产，在需求增加而总供给能力充足的情况下，其对整体物价的拉动效应可能被削弱，从而抑制通胀的过快上升。

2026年3月31日，在意大利罗马，顾客在菜市场购物。 图源：新华社

六、欧洲能否在数字经济领域追上中美两国？

我认为比较难。互联网平台是全球数字经济竞赛的重要组成部分。美国有谷歌、油管、亚马逊、脸书等科技企业，中国主要有腾讯、阿里、百度等科技企业。这些巨头并非单纯的企业，而是汇聚数据、人才等要素的生态圈，是驱动人工智能持续发展升级的基础设施。而欧盟暂未发展出自己的大平台，其背后的核心机理在前面已详细分析，即欧盟财政未一体化使得数字经济难以规模化发展。

我认为，欧洲在此轮竞争中初始缺位，还有一个重要原因是，没有像中国那样采取“优质产业保护”策略，导致市场被美国平台几乎全面占领。20年前我和欧洲政要交流时，他们都笑话说：“全世界都在搞www，就中国人自己搞了一个14亿人口的大局域网。”然而，正是这一举措为中国本土互联网大平台赢得了成长空间和时间。

此外，欧洲在数字领域的严格监管抑制了创新活力，而从欧洲政治环境发展趋势及政党政治生存的视角看，这种监管是很难得到明显放松的。我们可以看美国，传统上美国的科技资本多支持民主党，但在2024年总统选举中开始向特朗普一方倾斜。其核心原因在于，民主党倾向于加强监管，因为数字经济与人工智能的进一步发展会对大量白领的工作岗位构成冲击，民主党的重要选民基础正是这些可能受到冲击的群体。同理，如果欧洲大幅放松数字监管，同样会导致大量受过高等教育的中产白领面临职业风险，欧洲建制派的选票或将因此减少。所以维持相对严格的监管，在某种意义上成为了一种政治上的“必然”选择。

由于数字经济兼具经济、安全与政治属性，欧洲在一定程度上丧失了数字主权。美国平台主导了欧洲的信息分发与舆论场，实质上瓦解了欧洲传统媒体的影响力，深刻塑造了欧洲公众的认知与社会思潮。这使得欧洲在多个议题上受制于美国，难以反抗。

我认为，当前世界经济呈现以中美欧三方为核心的“三国杀”局面，正经历从“碳基”向“硅基”的转型，其核心是数字化与绿色能源。中美在此过程中各执一端：美国在数字化转型上更为激进并略占上风，中国则在绿色能源转型中优势明显。我在与欧洲政要交流时提出，建议欧洲在数字经济领域进行主要针对美国的贸易保护，抑制美国数字巨头，补贴欧洲本土平台，适度放松监管，以培育自己的生态，捍卫主体性。