大橘财经：说到智能感、科技感，可能还是特斯拉的品牌形象比较深入人心。那么咱们中国的车企是不是在产品设计、市场运营等方面，跟特斯拉还有一些差距？这些差距主要体现在哪？

余宁：最大的区别还是体现在品牌溢价上。品牌形象是一个持续多年积累的过程，这对所有行业而言都一样。中国很多企业也在品牌价值塑造上不断进步。比如在高端家电行业，最早人们都比较喜欢松下、东芝，后面慢慢就变成三星、LG，那么现在海尔、格力也逐渐占据消费者心智。再比如手机，诺基亚被称为过去的经典，现在大家看到的以及谈论的大多是华为、小米等。

过去中国汽车市场上超过20万的车很少有本土品牌。因为没有品牌溢价，消费者会认为国产品牌超过20万的车无法接受。但蔚来汽车通过不断提升用户服务水平以及导入科技感，能卖到40万以上。这为中国汽车行业品牌向上突破做出了一个巨大贡献。

大橘财经：有一些说法认为，中国车企过去过于依赖合资，赚钱太容易，在自主研发上投入不足，导致我们本土汽车形象一直比较差，您同意这个观点吗？

余宁：造车的投入很大，传统车企做决策的链条很长，中间需要权衡的因素很多。大家会基于当下的条件做出最佳决策。

大橘财经：在新能源领域，这样的问题是不是就比较少，自主品牌起来的速度会更快？

余宁：智能新能源汽车是汽车行业百年来最大的一次机遇。造车新势力应运而生，得到了国家产业政策，高速发展的技术进步，以及资本市场的支持。最近，小鹏、理想都在美国上市了，包括蔚来汽车，它们的市值增长很快，为这些初创企业带来资本的同时，极大的提升了品牌价值。新势力车企成长速度在以前是不能想象的，未来会有更大的成长空间。

大橘财经：您觉得现在资本市场存在泡沫吗？特斯拉市值已经超过丰田，我们国内的一些新能源车企市值也非常高，跟他们的业绩还没有办法匹配。

余宁：资本看的不仅是现在，还有未来。在我们现在的定义下，汽车已经不是传统的出行工具，而是一个智能移动终端。如果从智能终端的角度看，苹果的市值已经超过2万亿，特斯拉目前是3000多亿，所以我们认为新能源汽车还有很大的增长空间。

大橘财经：现在很多企业都还在大额亏损，却享受了很高的估值。作为投资人来讲，要耐心等待将来业绩爆发才能收回成本吗？他们的投资期限是多长？

余宁：我们这样的VC/PE投资机构，本身就是有耐心的投资人，5至7年都是很普遍的投资周期。关键是要看准新兴赛道，抓住里边真正的头部企业，抓住具有创业精神的企业家，辅以耐心，就会有好的投资回报。

大橘财经：接下来想请您谈一下换电的模式。虽然您讲到将来我们还是要依赖电池技术的进步，但是短期来说，您觉得换电是解决里程焦虑的一个好的方式吗？

余宁：肯定是，以我自己的亲身体验为例，我开的是蔚来汽车，目前的补电习惯大概10次里有一半是换电，而不是充电，因为换电像加油一样，几分钟搞定，非常高效。

我们在两年前就投资了中国换电领域的龙头企业奥动新能源，它为出租车提供换电服务，解决了出租车充电时间长的痛点。前不久，奥动新能源还因为获得了软银能源的战略投资被人们热议。

另外，蔚来汽车在武汉落地了一个BaaS（Battery as a Service，电池即服务）电池能源管理公司，这种金融化的产品也是一种创新，可以提高整车的销售，也会极大促进电动车换电模式的普及。

出租车换电服务已经在部分城市落地

大橘财经：但是现在制造商对于换电模式的接受程度还是不一样的。如果只有部分车企采用换电，市场没有统一，对这种模式的推广会是一个很大的障碍吗？

余宁：作为当前重要的能源补给方式，换电和充电两种模式能够满足不同类型的需求，所以大家实际上对换电的认可度也越来越高。今年7月，国家政策层面推出了一系列利好换电的政策，这意味着换电模式正式得到国家政策认可，意义非常大。

现在宁德时代也在跟主机厂合作，如果能推出一种可供换电的标准电池，这将大大提高换电的效率，进而带来巨大的社会效益。

大橘财经：金融资本投资于制造业，怎样来保证自己的专业性？我注意到，您自己是技术专家出身的，拿过国家科技进步二等奖，以这样的身份来转型投资，有哪些优势？有没有遇到什么困难？

余宁：在25年的工作生涯里，前20年我在政府和车企，近5年开始做汽车产业方面的投资。从做技术开始到商务再到投资，专业的转型刚好是伴随着中国汽车行业的演变和发展。

真正做好投资，必须站在产业的角度，深刻理解产业的过去现在和未来，然后要看创始人和整个创业团队的专业度。蔚来资本的管理团队中汇聚了三种基因，这样的基因组合在整个汽车投资圈具有绝对的优势。李斌是连续创业成功者，是汽车和出行领域的顶级企业家，同时也有丰富的投资经验。朱岩一直专注VC/PE领域，对新能源汽车、自动驾驶、人工智能等领域都有很深的理解。我是一个老汽车人，能够站在主机厂的角度思考，准确地把握汽车行业的演变和发展。更重要的是我们几个合伙人对创业这件事都有兴趣，能够更敏锐地察觉拥有巨大价值的项目。作为行业老兵，我们背后的资源也能更好地帮助优秀的创业者成长。

大橘财经：最后想请您谈谈疫情对整个汽车行业的影响。我们也看到即使在疫情严重的背景下，欧洲新能源车的销量还是在上升的，您怎么理解这个现象呢？

余宁：疫情可以促进汽车消费。欧洲现在热卖的是以小型新能源车为主。欧洲人普遍环保意识强，汽油价格很贵，加上政府对新能源汽车的补贴，驾驶新能源汽车为车主带来的环保人士标签和实惠的经济性都在刺激消费。同时欧洲人住house的比例更高，在家就能给自己的新能源车充电，不用去人群聚集的地方加油，作为日常代步工具，小型新能源汽车是一个非常好的选择。

大橘财经：现在中国是疫情控制最好的国家了，中国的工厂产能都已经恢复，中国企业是不是能够趁机扩大在全世界的市场占有率呢？

余宁：当然有这样的机会，但真正优秀的企业，不会盲目利用突发事件，一味地追求海外市场的市占率。国内市场做大做强是企业的根基，走向海外一定会基于企业自身的发展状况，按照自己的节奏，做出自己的判断。

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