【文/王力 编辑/吕栋】

8月3日晚间，药明康德发布2026年半年度业绩显示，公司上半年实现营业收入288.97亿元，同比增长38.93%；归属于上市公司股东的净利润110.80亿元，同比增长29.43%。

与此同时，公司宣布继续上调全年业绩指引，将全年收入预期由513亿元至530亿元调整至585亿元至605亿元，持续经营业务收入同比增速由18%至22%提升至35%至39%。

截图来自药明康德半年报

业绩增长背后，药明康德所处的CXO行业正在经历新的产业环境变化。

一方面，全球创新药研发投入仍推动医药外包需求增长，越来越多药企倾向于通过外部平台完成研发和生产环节；另一方面，地缘政治、供应链安全以及区域化生产趋势，也正在影响全球医药产业链布局。

半年净利首破百亿

从数据来看，上半年药明康德归母净利达110.80亿元，这是公司历史上归母净利润首次在上半年突破百亿元。

分业务来看，化学业务（WuXi Chemistry）是拉动整体增长的主引擎，2026年上半年，WuXi Chemistry实现收入249.86亿元，同比增长53.28%；测试业务（WuXi Testing）收入24.81亿元，同比增长31.53%

生物学业务（WuXi Biology）收入13.92亿元，同比增长11.21%，增速低于其他板块，毛利率34.9%同比微降0.1个百分点，管理层将其归因于汇率波动的拖累，并表示将维持动态定价策略以应对汇率压力。

截图来自药明康德半年报

截至报告期末，药明康德持续经营业务在手订单达到664.3亿元，同比增长25.2%。公司表示，业绩增长主要来自客户需求增长、CRDMO模式深化，以及临床后期和商业化项目增加带来的产能效率提升。

值得注意的是，业务增长的驱动力正在发生变化。

过去CXO企业更多依赖早期研发项目，而随着创新药进入临床后期，商业化生产阶段价值逐渐释放。

药明康德上半年小分子D&M业务收入达到149.9亿元，同比增长72.7%，截至6月底相关管线达到3731个，其中包括95个商业化项目和94个临床III期项目。

这意味着，公司增长逻辑正在从“项目数量增加”转向“项目生命周期延长”。

一个药物从发现、研发到商业化生产，需要经历多个阶段，能够覆盖更多环节的平台型企业，有机会获得更长周期的业务收入。

同时，TIDES（寡核苷酸和多肽）业务已成为药明康德区别于传统小分子业务的独立成长曲线。‌

上半年该业务同比增长44.3%，同时服务客户数同比提升39%、服务分子数同比增长68%，在手项目储备充足，因此公司将全年增速指引上调至约45%。‌

截图来自药明康德半年报

全球范围内GLP-1多肽药物、小核酸寡核苷酸药物的研发持续升温，相关CDMO订单快速扩容，叠加药明康德持续扩建的13万升多肽合成产能，为该业务的高增长提供了长期支撑。

上调资本开支

6月8日，美国国防部依据国防授权法案1260H条款，将药明康德新增列入“中国军工企业”正式更新版名单，公司于6月11日在美国哥伦比亚特区联邦地区法院对国防部提起诉讼，并于6月29日提交初步禁令动议，请求法院在诉讼期间暂停该认定的执行。

法院已于7月22日就此举行听证，截至目前，尚未作出裁决。美国国防部列名事件并未对公司经营层面造成影响。在半年报发布后，药明康德年内继续上调全年业绩指引。

公司预计，2026年全年整体收入将达到585亿元至605亿元，持续经营业务收入同比增速提升至35%至39%；同时，将全年资本开支由65亿元至75亿元上调至75亿元至85亿元，并提前启动常州新基地建设。

截图来自药明康德半年报

从行业环境来看，全球制药企业仍面临研发成本上升、新药开发周期延长等问题。通过外包模式提高研发效率，已经成为行业趋势。但与此同时，供应链安全要求提升，也促使企业重新评估全球生产布局。

公司在半年报中表示，将继续加强全球产能和能力建设，同时提升运营效率，以应对复杂多变的业务环境。

财务数据显示，上半年公司毛利率达到53.91%，同比提升9.46个百分点，主要受益于生产工艺优化以及临床后期、商业化项目增长带来的效率提升；经营活动产生的现金流净额为96.99亿元，同比增长30.52%。

长期看，行业竞争仍在加剧。全球CXO企业均在增加投入，海外市场政策变化也可能影响企业经营节奏。

对于药明康德而言，继续上调指引体现了公司对当前业务增长和产能释放的判断，未来仍需要面对全球医药产业链调整、监管变化以及市场竞争等多重因素。