【文/观察者网专栏作者 高德胜】

1月27日美国商务部公布的预估数据显示，2021年第四季度美国实际国内生产总值（实际GDP）按年率计算增长6.9%；2021年美国经济增长5.7%，创1984年以来最高记录。

2021年美国经济经历了疫情反复、劳工荒、供应链危机、芯片荒困扰，更伴随40年未见的高通胀，实现5.7%的增速，不仅高于世界经济平均增速，在发达经济体也足堪翘楚。这的确可以成为拜登政府炫耀的不可多得的一个施政亮点。拜登迫不及待地出来吹嘘：“20年来，我们的经济增长第一次超过了中国。”

然而，仔细分析美国经济增长背后的因素，看上去“惊艳”的增速其实并不值得惊奇。一方面，因2020年3.5%负增长导致的较低基数，在疫情趋缓、需求强力反弹下经济有较高的增速是正常的现象；另一方面，如果考虑美国大规模财政刺激的“注水”因素，以及超级量化宽松的货币政策支持，5.7%的增速就更显得缺乏真金白银的实在成色。

庞大的财政刺激“注水”

2021年美国经济超预期增长，首要归因于规模空前的财政刺激。

拜登入主白宫后，马不停蹄地推出一轮又一轮大手笔的财政刺激法案，覆盖疫情纾困、失业补贴、中小企业救助、家庭支持、基础设施投资、创新与竞争计划、供应链重组等，总支出金额达6-8万亿美元，超过美国历史上历次财政扩张的规模。

以2021年初通过的总额1.9万亿美元《美国救助计划》法案为例，年收入低于7.5万美元的美国居民（覆盖了大部分美国人群）可以继续拿到每人1400美元纾困补贴，失业者每周400美元（比特朗普时期提高了100美元）现金补贴将延长至9月。来自政府补贴的现金达到低收入家庭可支配收入的20%，政府通过债务扩张把大笔收入转移到居民的钱包，支撑了美国消费增长。同时，该计划还包括数千亿中小企业援助资金，为大批中小企业输血。

2020年美国的GDP大约20.9万亿美元，根据美国布鲁金斯学会会高级研究员埃德尔伯格（Wendy Edelberg）估计，单是1.9万亿美元纾困计划的资金注入，就足以使2021年和2022年美国实际GDP分别提高4%和2%。美国2021财年财政支出约为6.82万亿美元，保守估计美国各项刺激法案实际用于2021年的支出至少达4万亿美元以上，相当于GDP近20%。花费如此庞大的财政刺激资金注入，等于经济“凭空”增加了4万亿美元。美国2021年GDP达到22.99万亿美元，比2020年经济增量约2万亿多一点。如果剔除财政资金注水因素，美国真实的经济产出甚至可能为负。

由此可见，美国 “亮丽”的高速经济增长其实主要是靠巨额财政资金投入堆起。

由于大规模财政扩张基本靠举债支撑，美国政府2021财年赤字达到2.77万亿美元，政府债务总额到2021年底达到约29万亿美元，比GDP总额（约22.99万亿美元）还高出26%。

美国如此庞大的财政刺激能够实施，离不开美联储的鼎力支持。美联储为支持经济复苏同样不遗余力，延续了2020年以来的货币大放水，全年维持每月购债1200亿美元的扩张规模，到2021年末美联储资产负债总额扩张至8.9万亿美元，在2020年末基础上继续扩张了2.4万亿，比新冠疫情爆发前的4.2万亿美元则膨胀了一倍以上。

美联储的超级量化宽松措施，为美国财政提供了资金支持，形成了赤字的货币化。美联储无节制的量化宽松，向金融体系注入了天量流动性，导致美国市场流动性泛滥。在全球产出受限和供应链遇阻的叠加影响下，美国的财政刺激与货币宽松的副产品终于酿成一个难以承受的苦果——高达7%的通胀，创40年最高。

高通胀是美国5.7%经济增长的副产品，也是大规模财政刺激和货币扩张付出的代价。靠寅吃卯粮换来的名义经济增长不是真实的增长，而是透支未来，使美国长期背负巨额负债，而债务终究要靠未来的增长来抵偿。

实际上，靠债务刺激增长的代价来得更早。

当下美国普通民众不得不忍受高通胀的煎熬，工资增长被通胀侵蚀，底层民众重新跌入贫困境遇，实际上是在为政府的刺激措施买单。

一项由美国全国公共广播电台、罗伯特·伍德·约翰逊基金会和哈佛大学陈曾熙公共卫生学院于去年8月至9月开展的联合调查显示，近40%的美国家庭在过去几个月里面临严重的财务问题，包括付不起房租、难以负担医疗费和食品开销、信用卡还款困难等，在收入低于5万美元的家庭中，存在严重财务问题的比例将近三分之二。