华侨商业为何 “独善其身”？

华侨系集资诈骗案发后，其体系内多家核心主体接连陷入困境：华侨基金、华侨控股、线上主要集资平台 “侨行天下”APP的运营方牦牛科技等，均被依法查封，相关账户同步冻结。

但在这一轮浪潮中，拥有实体资产的华侨商业却成了例外——由余增云时期原班人员继续运作。*ST创兴的原控股股东浙江华侨实业有限公司，正隶属于华侨商业这一板块。

除*ST创兴外，华侨商业板块下还拥有多家企业，包括新三板公司酒便利、杭州华侨国际产业发展有限公司（下称 “华侨国际”）、浙江越王台绍兴酒有限公司（下称 “越王台”）；另外，位于日本的日和商事株式会社，也被认为隶属于华侨商业这一业务板块。

为何华侨商业能 “独善其身”？有知情人士透露，核心原因或在于“有关方面需稳定华侨系旗下两家公众公司的股价”，即A股上市公司*ST创兴与新三板公司酒便利。

华侨系案发一年来，作为华侨商业体系内核心成员，*ST创兴董事长刘鹏始终未被采取强制措施。“*ST创兴控制权交割完了，刘鹏就该动了”，知情人士向记者表示。

在华侨商业板块内，华侨国际是华侨系旗下商业地产运营方，据记者了解，其旗下多个产业园目前仍在运营并正常收租；日和商事株式会社则是日本最大的中国酒类饮品代理商，代理茅台、汾酒等众多中国知名酒类，在日本已形成庞大销售渠道。

值得注意的是，华侨系爆雷后，华侨控股与华侨商业受到了完全不同的对待：华侨控股方面，相关业务员被采取措施并被要求退佣；而华侨商业不仅继续正常经营，公司高管还维持着高薪待遇。而据了解，华侨商业的有形资产及初期人力资源核心团队，均来源于华侨控股。

知情人士向记者透露，余增云在境外与华侨商业板块的高管始终保持联系，并在远程操控这部分资产的运营。这也意味着，尽管余增云已因刑事问题被列为红通人员，但仍能在境外对华侨商业等相关资产进行实际掌控。

华侨商业的 “特殊待遇”，引发华侨系集资诈骗案涉事各方包括受害投资者的关注，一方面，华侨商业手握华侨系大部分有形资产，是体系内资产规模相对可观的主体；另一方面，它还为华侨系其他关联主体提供了大量担保，与整个体系的债务风险深度绑定。

随着刘鹏被采取强制措施，华侨商业背后的华侨系资产处置问题再次浮出水面。华侨系案发一年来，华侨商业仍由原班人马在运作，引发投资人对于涉案资产处置的公平性、与其他关联主体的风险切割以及损失弥补方案等的忧虑。

一位不愿具名的破产法律师分析称，从风险角度分析，华侨商业手握华侨系大部分有形资产，且为其他主体提供大量担保。若其资产处置不受债权人监管，可能出现资产不当转移、优先清偿部分债务等情况。尤其余增云在国外仍能遥控华侨商业部分资产运营，这种缺乏监督的运营状态，无疑增加了资产流失的风险，严重威胁投资人利益。

“从法律层面而言，华侨商业应纳入债权人管理范畴。在企业出现债务危机，尤其是涉及集资诈骗这类严重违法违规导致众多债权人受损的情况下，依据《企业破产法》相关规定，债务人的所有财产，包括有形资产、无形资产以及相关权益，都应纳入统一的破产清算或债务处理程序，以便公平、有序地清偿债务。”上述律师补充道。

（第一财经 张丽华）