中国经济2023年会出现五个“明显回升”

2022年12月初发布的《IFF2022年全球金融与发展报告》认为，中国经济将自2022年底恢复上行趋势。2023年，中国社会生活将逐步恢复正常，经济发展有望接近3%的增长水平。国际金融论坛（IFF）2022全球年会发布的《IFF2022年全球金融与发展报告》预测，2023年全球经济增长将达2.8%，中国经济有望增长4.6%，2022年中国全年经济增长预计为3.3%。总体来看，目前国际机构对中国经济明年的增长预期比较悲观的是3%左右，比较乐观的5%左右，个别预测在5%以上。

但是必须看到，中国政府正在因时因势因病毒变异攻击性转弱的客观实际，稳步有序地调整优化抗击疫情政策，走小步、不停步，全国复工复产复商复市复学恢复经济常态指日可待。

更为重要的是，中国经济的基本面没有变，中国经济长周期稳中求进、稳中向好、稳中向远、稳中向强的要素依然稳固，中国经济不但有战略纵深，而且在不断优化升级经济结构与产业结构。只要对中国经济影响的硬约束和软约束被破除，2023年一定会强势复苏，主要表现为“五方面回升”，但同时也潜藏着若干亟待进一步解决的问题和矛盾。

中国经济的基本面不变。图为全球前四大经济体2000年以来经济增速。数据来源：世界银行

经济增速会回升，但复苏的基础仍然脆弱

2023年中国经济增速在2022年低速增长的基础上将会大幅度上升，在经历了一个充满挑战性的2022年之后，中国GDP增速将从2022年的3.0%左右，加速至2023年的5-6%之间。如果各方面工作效果好，不排除增速在6%以上。

疫情管控的全面开放与政策支持的提振，中国经济预期在2023年一季度度过一阵适应性的阶段后，线下消费和服务将迅速反弹，二季度之后或在下半年逐渐正常化。与2022年低增长相比，2023年中国经济增速可能会达到6%-7%。如果明年经济增长目标定在5%左右，扣除低基数效应后的真实经济增长则仅为3%左右，这将意味着明年经济不仅没有恢复，而是更为低迷，按照年均增速会导致难以承受的就业压力。

从2013年到2021年，我国国内生产总值年均增长6.6%，高于同期世界的2.6%和发展中经济体的3.7%。2022年政府工作报告提出中国经济增速目标为5.5%，是基于2022年没有疫情反复情况下的5.5%。

但2022年疫情多地爆发以后，一季GDP增长4.8%，二季度降到0.4%，上半年仅增长2.5%，三季度回升到3.9%，前三季度平均达到3%，但10月份是下降的。世界银行预测中国全年 GDP增长3.3%。2022年还有两个月，即使后两个月增幅在5%以上，全年GDP增长速度也仅能维持在3.3%左右。

由于2022年经济增速基数低，如果2023年上半年能够大部分或者全面摆脱疫情冲击的影响，其他三重压力将会得到缓解，各项稳增长措施落实到位，尤其是改革开放加大力度，稳预期、稳信心见到成效，实际增速应该比预期高一些。

如果力争2022-2023年两年平均增速达到5%左右，这就要求2023年GDP增长速度在7%以上。应该说，这既是当下稳增长的迫切要求，更是落实党的二十大精神、实现中国式现代化长期增长目标必须迈出的关键步伐。

从近期经济走势看，2022年全年如果达到3.2%或者3.3%，考虑到2020-2021年两年平均增速5.1%，如果加上2022年的实际增速，三年平均增速低于5%，而现阶段中国经济的潜在增长率应在5%-5.5%，这也要求2023年经济增长速度在7%以上。2022年经济增长的基数比较低，2023年经济增速即使在7%以上，两年平均增速也不到5%。

线下消费需求会回升，但仍存在消费能力与意愿不足问题

按照2021年的统计，消费需求已占到GDP增量的65.4%，2022年上半年消费已经占到69.4%。数据显示，2022年前三季度，最终消费支出对经济增长贡献率为41.3%，拉动GDP增长1.2个百分点。其中，三季度最终消费支出对经济增长贡献率为52.4%，拉动GDP增长2.1个百分点。

消费需求中，线下消费实占比依然很高，从2019年的数字来看，2019年线下餐饮全年零售额是4.47万亿元，旅游消费额是6.63万亿元，这两个行业线下的消费占当年GDP总额的九分之一。

自新冠疫情发生以来，国内整体消费需求不足，消费意愿不强，储蓄率大幅提高，消费需求却大幅下降。2022年以来，由于疫情的反复，线下消费严重受挫，服务业尤其是接触性、聚集性服务业收缩明显，中国消费需求连续三年增长均为负数。

2022年1-10月份，社会消费品零售总额360575亿元，同比仅增长0.6%。其中，除汽车以外的消费品零售额323702亿元，增长0.5%。其中，10月份消费增长为-7%，商品零售额36171亿元，同比增长0.5%；餐饮收入4099亿元，下降8.1%。1-10月份，商品零售325227亿元，同比增长1.2%；餐饮收入35348亿元，下降5%。线下消费被严重抑制。

2023年预计全年社会消费品零售总额名义增速应在7-8%之间，比2022年将转负为正且大幅提升，但低于疫情前8-9%的增速水平。一方面，疫情防控会进一步优化，消费场景将逐渐活跃，消费潜力有望释放；但另一方面，由于疫情的反复冲击，居民的收入预期不稳定，预防性储蓄行为增加，居民边际消费倾向下降。

2023年如果疫苗改进了，病毒对人的攻击性低于流感，中国与世界各国全部放开了，对经济恢复的好处是比较大的。在这样的情况下，我国线下消费会强劲反弹，有希望恢复到2019年的水平。届时，如果餐饮和旅游这两个行业营业额达到11万亿元或者12万亿元的话，占GDP的比重将达到10%以上，对GDP的拉动将达到1个百分点以上。

房地产市场会回升，但仍然存在供给侧制度设计问题

房地产市场会回升，但回升速度不会那么快，一线城市虽然需求潜力大，但是供给恻不足，二三四线城市则需求不足、供给过剩。所以，房地产市场是结构性矛盾。

朱镕基任总理的时候，曾经用五年多时间不断出台刺激房地产的政策，五年之后中国房地产市场才从熊市变成牛市。我们从今年开始才调整房地产政策，2022年7月28日政治局会议明确提出要稳定房地产市场，因城施策用足用好政策工具箱，支持刚性和改善性住房需求，压实地方政府责任，保交楼、稳民生。

11月份出台的金融16条对房地产市场的政策支持力度是空前的，释放了一个非常重要的信号，即下决心使房地产市场回归到正常轨道。如果市场刚性消费、弹性消费能够同时满足的话，特别是那些有比较高的购买力的人群能够在住房供给侧方面得到满足，我认为房地产市场会迅速回升。

现在国内房地产供给已可以满足基本住房需求和一般的改善性住房需求，但是高端的、高价值的住房供给依然缺乏，而且受到限制。我们要刺激房地产市场，除了金融政策以外，还有税收政策，不能同时释放方向截然相反的政策信号。如果一方面在释放要加征房地产税，另一方面则在刺激房地产市场的发展，这两个政策发出的信号就是相背离的，老百姓怎么会放心买房呢？

近期各地虽然出台了五花八门的刺激买房政策，甚至拆迁以后发房票或者补助促进购房，有的连农产品都折算成钱，鼓励买房等等，但三四五线城市房地产价格腰斩的情况并无大的好转。

近期国家对稳楼市“三箭齐发”，形成了信贷、债券、股权等三大融资政策支持体系，但房地产政策调整不应是临时性的、过渡性的，应该是长期的顶层设计和体系化安排。例如房地产供给结构应该是什么样的，怎么样才能满足市场多层次、多元化住房需求结构，使有些人把在国外花巨资购房转向国内，而且花在国内没有后顾之忧，这点特别重要。房地产政策信号一定是一致的、整体的、可预期的、长周期的、稳定的，这样才能使房地产市场真正回升。

房地产政策拐点已现，但市场拐点仍需等待，销售依然疲软。2022年11月前28日30大中城市商品房成交套数和面积同比分别为-30.9%和-25.7%，环比分别为10.9%和8.7%。短期居民购房信心和能力还未明显恢复，房企还将面对房地产市场低迷的时间考验。

制造业会回升，但仍面临补短板和防止过快转移的双重挑战

总体看，中国在过去几十年奠定的制造业基础是非常牢固的，具有很强的韧性。配套能力强，产业链供应链体系完整，一旦走向全面复工复产优势更加凸显，产品竞争力在全球也具有极大的优势。我国制造业有31个大类、179个中类和609个小类，制造业增加值从2012年的16.98万亿元增加到2021年的31.4万亿元，占全球比重从22.5%提高到近30%，持续保持世界第一制造大国地位。

近十年来，我国技术密集型的机电产品、高新技术产品出口额分别由2012年的7.4万亿元、3.8万亿元增长到2021年的12.8万亿元、6.3万亿元，制造业中间品贸易在全球的占比达到20%左右。持续保持世界第一制造大国地位，中国制造向中国创造迈进的步伐明显加快。

中国的高端制造业通过三十年计划经济条件下的自主发展，再经过三十年市场经济条件下的自由开放发展，已经取得了长足的进步，但还存在很多问题，特别是我国制造业的核心技术和高端技术80%掌握在外资手里。当前，中国产业链供应链安全存在威胁，工业母机、高端芯片、基础软硬件、开发平台、基本算法、基础元器件、基础材料、新材料等瓶颈仍然突出，关键核心技术受制于人的局面没有得到根本性改变。

2023年中国制造业产业链高级化、现代化的步伐仍需加快，降低各方面要素带来的供给冲击任务艰巨。全年制造业增长会比2022年有较大回升，但转移到国外的先进生产能力和创新能力，仍将是中国制造业的重大损失。2022年11月全国制造业从业人员指数47.4%，非制造业从业人员指数45.5%，分别较上月回落0.9和0.6个百分点。大、中、小型企业产需收缩，制造业恢复基础不牢，市场主体信心仍需要提振。

2021年我国制造业增加值占GDP比重达到27.4%，同比提高1.1个百分点。2021年也是我国制造业增加值排名自2010年以来，连续第12年位居世界首位。

世界主要制造业大国的制造业增加值占GDP比例。日本最新为2020年数据，其余为2021年。数据来源：世界银行

的确，中国经济2022年面临四重压力：需求进一步收缩，供给冲击进一步加大，预期进一步减弱，叠加大面积疫情反弹。在这种情况下，2022年中国制造业受到的冲击是非常严重的，11月份制造业和非制造业PMI分别降至48.0%和46.7%，分别比上月大降1.2和2.0个百分点。其中，制造业新订单、新出口订单下滑，价格回落，企业生产经营预期自2020年2月以来首次滑落至临界点以下。11月份大、中、小型企业PMI分别为49.1%、48.1%和45.6%，比上月下滑1.0、0.8和2.6个百分点，小微企业尤其困难。

构建以国内大循环为主体，国内国际双循环相互促进的新发展格局，以制造业为主体的供给侧结构优化和能力提升，就成为2023年制造业发展的重中之重。

投资者信心会回升，但仍存在社会投资低迷问题

现代资本市场具有服务经济高质量发展的重要功能。资本市场在资源配置、风险缓释、政策传导、预期管理等方面具有独特而重要的功能，是深化资本市场供给侧结构性改革的关键所在，在高质量发展中能够发挥更大作用。学习落实二十大报告精神，2023年资本市场围绕以下方面可以发挥更大的作用，投资者信心和投资意愿将逐步回升。

一是投资中国资本市场。2023年投资者将关注中高风险资产“触底反弹”可能出现的超额收益，对流动资产投资相对乐观，多数人将提高收益和保值增值作为2023年资产配置最重要的目标。近期，包括高盛在内的多家外资机构均表示，看好中国股市，2023年A股估值会明显回升。

二是投资中国房地产市场。随着房地产政策边际放松，叠加保障安居性住房投资增加和保交楼的提速，中国房地产市场会有投资底部进入，销售、投资、土地购置在2023年会出现个位数正增长，满足居民正常的刚需、改善性住房需求的市场将率先复苏。

三是投资高端制造业。政府政策重点支持扩大制造业有效投资、推动实体经济高质量发展，从改造提升传统产业和提升制造业核心竞争力两个方面协同发力，鼓励引导支持更多社会资本加大对制造业的投资力度。这将引导资本流向制造业，预计2023年制造业投资增速在9-11%，较强于2022年的9.6%。社会资本将加大对传统产业改造提升的投资力度，结合产业高端化、智能化、绿色化升级要求，谋划启动重大项目建设。

四是投资数字化基础设施。一部分投资会瞄准企业人工智能、大数据、5G等新一代信息技术，加快数字化转型、网络化协同、智能化变革，提升生产效率、产品质量、能源资源利用效率。五是投资新商业业态。部分完全的线上企业将向线下复归，无线下店的线上销售将会趋于下降。

应该指出的是，投资回升主要来自政府加大固定资产投资，虽然可以立即产生对经济的拉动作用，但还没有对拉动社会资本起到“乘数效应”。2022年1-10月份，中国经济多项指标均在下降，由于政府投资的拉动，固定资产投资增长10%。社会投资意愿不强、投资能力下降的问题，短期内难以得到解决。

根据11月29日，植信投资研究院发布《冬藏蓄势，新春待发——第四期植信中国财富指数报告》报告，本期财富指数为102，较上期下降8个百分点，家庭的财富状况指数下降幅度大于财富规划指数。流动资产收益指数跌破100红线，说明本期内金融投资对居民财富整体呈拖累增长的负效应；投资信心指数大幅低于宏观经济景气指数，说明投资者对新增投资态度谨慎，但对存量投资的未来前景仍保持乐观。投资信心指数较上期下降7个百分点，美联储加息、全球经济增速放缓、通胀高烧不退等问题持续对投资者信心产生负面影响。

从总体上看，中国经济回升前景和资产估值仍具有难以动摇的吸引力，中国仍是资本流入最多的投资热土，与此同时，中国金融高水平开放，进一步坚定了全球投资者参与中国市场的信心。

总之，世界经济格局来到了一个关键分水岭。世界多极化的格局正在深化，经济全球化不可逆转，互惠互利、合作共赢是除了美国以外几乎所有国家共同的利益诉求。在2017年美国对华战略转向开始，美国确实开启了对华的“脱钩断链”，但是全球经济规模最大的20个国家，对华出口占该国出的口比例进一步扩大，自华进口的比例也进一步扩大，中国和世界各国的经济联系程度在继续加深而不是削弱。

随着伊朗加入上合组织，以“中-伊-俄”为核心的上合组织加上其他友好伙伴，2021年在全球的出口份额已经几乎接近G7国家。2022年上合组织及其伙伴在全球出口中的份额将反超以美国为首的老G7国家，这是二战以来之后的首次。近期，美国的铁杆盟友，比如欧盟、澳大利亚、日本、英国等，寻求以各种方式与中国开展合作。与世界经济密不可分的中国经济，将在2023年迈出坚实的步伐，为中国式现代化开好局、起好步。

参考文献：

1.习近平：《高举中国特色社会主义伟大旗帜，为全面建设社会主义现代化国家而团结奋斗——在中国共产党第二十次全国代表大会上的报告》，2022年10月16日。

2.习近平：《共迎时代挑战 共建美好未来》，2022年11月15日在二十国集团领导人第十七次峰会上的讲话

3.陈文玲：《影响当前和今后一个时期的十大变量》，《全球化》，2022年第3期

4.陈文玲著《变局――中国智库专家视角（上、下）》，中国经济出版社，2020年11月16日

5.陈文玲：“世界大变局与中国经济的大战略”，张蕴岭等著《世界大势》中的独立篇章，2021年6月，中央党校出版社出版

6.IMF、世界银行、OECD等国际组织关于国际经济预测报告

【本文即将刊登于2023年第一期的《南京社会科学》，观察者网经作者授权发布。】