2024年，观察者网重磅推出新栏目“中国经济季度观察·圆桌纵横谈”，在季度经济数据出炉之际，邀请知名经济学家深度“解码”。

4月18日，2024年第一季度“圆桌纵横谈”在上海举行，观察者网特邀国务院参事室特约研究员、国家统计局原总经济师兼新闻发言人姚景源，中国（海南）改革发展研究院院长迟福林，中国国际经济交流中心首席研究员张燕生，复旦大学经济学院院长、中国经济研究中心主任张军，中泰证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛副理事长李迅雷与会，解读中国经济数据，回应当下公众最为关注的经济和政策话题。

张军表示，从2013年、2014年开始，高层在治理短期经济波动时就比较谨慎，甚至比较保守。可以看到，在宏观经济的管理中，中国逐渐转变思路，不搞大水漫灌，而是追求稳中求进。他强调，虽然现在整个经济的实际增长不如从前，但我们要试着理解即使在需求收缩、预期减弱、供给冲击的背景下，高层为何会在治理短期经济波动时，显得比较克制。

以下为张军在主旨发言阶段的讲话，观察者网整理发布全文，未经演讲者本人审阅。

张军：

很高兴能坐在这里和几位老朋友一起讨论中国的宏观经济。作为一名大学教授，我往往会更多地考虑框架问题。我认为，如果将今年一季度的数据放到宏观经济的大框架中，还是很值得去做一些分析和讨论的。

我注意到，一季度的一些主要数据非常接近，比如国内生产总值（GDP）同比增长5.3%，全国规模以上工业增加值同比增长6.1%，服务业增加值同比增长5.0%，全国固定资产投资（不含农户）同比增长4.5%，货物贸易进出口总值同比增长5.0%.....这和之前有很大不同，去年经济的一些主要指标分化比较严重。

我认为，从一季度的数据来看，中国经济在经历了2023年的恢复后开始走向一个比较平衡的状态，希望这种状态能够延续下去。

复旦大学经济学院院长、中国经济研究中心主任张军参加观察者网“中国经济季度观察·圆桌纵横谈”

统计局发布的最新数据显示，季调环比增长1.6%，相当于年化增长6.6%。如果我们假设未来三个季度都能保持同样的环比增速，今年的经济就能够保持现在这样的增长势头。当然，未来还会面临很多不确定性和挑战，因此，仍需更多政策发力。

说到底，短期的宏观增长还是一个政策的问题。我认为很有必要来简单回顾一下，这些年宏观政策在调控短期经济状况时的一些变化。

虽然现在整个经济的实际增长已经不如很多年前那么高了，或者说L型平台很明显，但我们要试着理解即使在需求收缩、预期减弱、供给冲击的背景下，高层为何会在治理短期经济波动时，显得比较克制，即并不急于把经济迅速推高至一个超常繁荣的状态，而是使经济能够保持在一个接近最优的轨道上。

我认为，这是有一些中长期的考量的，因此很有必要把当下宏观经济的短期表现同未来10年、15年、20年，中国经济要走向一个什么样的阶段联系在一起。

中国和美国不同，它不是一个已经进入稳态的经济体，还有发展潜力，在很多方面还需“补短板”。因此，从这个意义上讲，中国经济的潜在增长率相对发达国家来说，还是比较高的。

实际上从2013年、2014年开始，高层在治理短期经济波动时就比较谨慎，甚至比较保守。因为2008年是一个分水岭，当时我国实行了以扩内需为主导的大规模经济刺激。在那之后，我国对外贸易依存度就开始从高点下降，且持续回落，一同回落的还有外汇占款。

外汇占款的回落，为整个经济调控政策创造了一个巨大的自主空间，使我们不再那么被动。过去我们所有的调控政策在很大程度上受外汇占款影响，因为基础货币发行中，如果外汇占款占比高达70%甚至于更高时，货币政策相对来说就比较被动，此外，有过高的贸易依存度和外汇占款的渠道，会使中国经济更多受全球经济波动的影响。

当中国经济转向内需主导后，特别是经历了短暂的超常经济繁荣后，我们慢慢意识到，中国需要有一个更加自主的货币政策来管理短期的经济波动。