特朗普的关税计划将会结束金砖国家与美国之间的贸易

假设特朗普会对所有金砖国家对美出口征收100%的关税，再假设金砖国家将进行报复，结果这些国家之间的贸易量将减少90%以上，换言之，特朗普的关税计划将实质上结束金砖国家与美国之间的贸易。那么，其潜在的连锁影响和效应是什么？

首先，金砖国家需要适应失去美国市场的情况。这是特朗普表面上的“大棒”。市场替代和全球增长吸收美国市场损失的能力将因国家而异。也就是说，大多数金砖国家很可能在3年内完全适应。我的估计如下，目的不是提供对未来的明确预测，而是列出概率和相关参数。

随着失去美国市场，金砖国家的企业将需要寻找和开发替代市场。它们能否成功以及所需的时间取决于以下因素：（1）这些企业是否已经在扩大贸易，（2）它们对美国市场的依赖程度（对美国的出口占总出口的比例），以及（3）交易产品的构成（即互补性和替代品的可用性）。

表2对我的分析做出了总结。该分析并非明确的预测，而是为了提供对参数、可能性和概率的洞察。它显示了每个金砖国家成员对美国市场的出口依赖程度，以对美出口占总出口百分比表示。印度（18%）、中国（15%）和巴西（15%）的依赖程度最高，而其他国家的依赖程度不到10%。

该表还显示了每个成员国过去10年（2013-2022年）的年均增长率（AAGR）。通过分析历史出口增长率并预测自然增长，我估计金砖国家可以在4年内消化掉失去美国市场的影响，具体取决于它们当前的贸易多样化、对美国市场的依赖程度以及总体贸易增长率。高增长率（例如埃塞俄比亚、阿联酋）和低依赖度（例如俄罗斯、伊朗）的国家将最快适应，而依赖度较高（例如中国、印度）的国家将需要更长时间。

随着失去美国市场，金砖国家可能会转向其他市场，特别是全球南方国家和彼此之间的市场。

中国已经将出口多样化到了东盟、非洲和中东。事实上，过去十年左右，中国与全球南方的贸易增长率超过了与传统发达经济体的贸易增长率。

2024年，中国与全球南方的贸易首次超过与发达经济体的贸易。巴西也受益，并增加了在拉丁美洲的贸易。2024年底秘鲁钱凯港的启用预计将促进拉丁美洲与亚洲之间的贸易。印度增加了与俄罗斯、欧盟、中东和非洲的贸易。面对西方最广泛的制裁，俄罗斯已经改变了其贸易布局。俄罗斯的经验表明，在必要时，短时间内实现什么是可能的。非洲内部贸易也有望增长，使南非、埃及和埃塞俄比亚等金砖国家成员受益。

此外，积极的措施，如贸易协定、财政刺激和区域一体化，可以通过加速现有趋势显著缩短调整期。国内财政刺激可以动员国内需求，以弥补美国需求的损失，尽管应该指出的是，金砖国家实际上并不过度依赖贸易来推动经济增长。这些措施可以加速适应失去美国市场的情况，并在2.5年内实现全面恢复，特别是对中国这个金砖国家中最大的对美出口国。

作者自制

表3概述了金砖五国各成员国可能采取的调整战略。这些战略都是在较高的层面上提出的，目的是表明可以采取具体的应对措施。

这一分析强调了金砖国家的韧性和适应能力，特别是在战略政策和投资的支持下。

如果特朗普对金砖国家征收关税的目的是为了阻止去美元化，那么这一举措可能会适得其反。在这种情况下，金砖国家的全部成员约占世界人口的55%和全球GDP的45%（按名义计算）。对于如此规模的经济体和人口群体来说，被迫与美国脱钩将对美元霸权产生重大影响。

货币多极化的演变和挑战

全球经济体系一直在缓慢地朝着远离美元主导的方向发展。我称之为货币多极化。本节不会详细讨论演变的确切性质和轨迹，而是将重点放在今天已经存在的制度和技术条件上，这些条件使得货币多极化的加速成为可能。本节还将探讨货币多极化演变中的一些潜在挑战。

在支持非美元结算的基础设施方面，已经有一些关键要素使其成为可能。有替代支付系统，包括中国的跨境银行间支付系统（CIPS），这是中国的SWIFT替代方案，促进了人民币计价的贸易。俄罗斯和印度也运营着自己的银行间消息系统。俄罗斯的SPFS（金融信息传输系统）正在使用，连接俄罗斯和其他几个国家的银行，而印度的UPI（统一支付接口）主要用于国内，但有可能扩展到跨境使用。

2024年喀山金砖峰会上，俄罗斯方面提出“金砖桥”（BRICS Bridge）支付系统计划

与此同时，金砖国家集体正在推进金砖清算（BRICS Clear）项目，这是一个为成员国提供的替代支付平台。金砖清算很可能在2025年作为功能性概念验证推出。

双边货币互换协议也支持非美元支付清算。许多国家已经建立了双边货币互换协议，以促进以本国货币进行贸易。例如，中国与40多个国家签订了货币互换协议，包括许多东盟和非洲国家，印度也与阿联酋和俄罗斯等国签署了卢比贸易协议。这些协议减少了对美元中介的需求。俄罗斯自2022年初以来的经验显示，几乎所有外部贸易现在都以非美元和非欧元货币结算，这表明在必要时，远离美元计价平台的速度可以非常快。

尽管关键的基础设施和机构已经到位并日益成熟，以支持加速和扩展的货币多极化，但仍然存在一系列挑战。其中最重要的可能是许多国家货币缺乏流动性，这使得它们在贸易结算中可能不那么有吸引力。汇率波动也可能给交易者带来风险，特别是在小型或不稳定的经济体中。加速使用本国货币需要有效协调和共识，这在经济优先事项和政治利益不同的国家之间可能是具有挑战性，且需耗时良久。尽管如此，一个共同的挑战--例如对它们征收全面关税--可以成为一种激励性的催化剂，促进在关键问题上实现职能协调和共识的达成，从而加速和扩大货币多极化。

互补性和流动性问题是去美元化的核心。互补性确保贸易可以在没有美元的情况下进行，而流动性则确保各国货币可以有效地用于结算。如上所述，金砖五国的经济具有高度互补性，这意味着这些国家之间可以建立和扩大许多互惠互利的货币对。互补性减少了对第三方货币的需求，因为贸易可以直接用本国货币结算。

至于流动性问题，挑战在于一种货币能否在不引起价格大幅波动的情况下方便地用于贸易和投资。为应对流动性方面的挑战，可以制定和扩大一些可能的解决方案。其中包括开发和使用非国家结算记账单位。这可能是 “金砖五国清算 ”项目的一个特点，因此可以为成员国提供流动性和稳定性。这种类似于20世纪40年代初凯恩斯的Bancor提议的记账单位，将被各国中央银行用来结算贸易差额，而无需依赖美元。