那么，怎么能找到这样一个能够为自己对冲风险的傻瓜呢？

那些卖衍生品、期货和期权的银行也看报纸，他们看到美联储说要把利率提高到4%，银行的长期债券资产价值降低到只有60%左右。所以他们会说，好，你给我们10万美元的抵押贷款，但是必须付40,000美元的保险费。没有人愿意承担损失。

尽管美联储将利率提高到4%，但银行还是能够生存几年。

银行说："好吧，只有一个办法，我们可以避免面对这样的事实，即我们的资产远远低于我们的负债，只要存款不动，我们继续向储户支付0.2%的利息。我们希望我们的储户真的很傻很傻，以惯性思维行事，也许这种惯性就能拯救我们。

但我们必须让真正愚蠢的人负责美联储，他们不知道银行已经破产了。我们已经有美联储的吹鼓手比如保罗·克鲁格曼说，我们银行系统一点问题都没有，一切都会好起来的；我们的金融系统很伟大，没什么可担心的。

只要能让美联储说银行没有问题， 他们就会继续加息。他们忘了当利率上升时，长期的抵押贷款和债券价格会下降的事实。

如果忽略了这个基本事实，储户就会很高兴地继续赚取他们0.2%的利息，尽管那些聪明人都已经把钱从银行取出来，投资于收益率为4%的政府证券。

现在，我认识很多人已经把钱从银行取出来，投资于两年期政府票据或短期货币市场基金，他们获得了4%的收益。硅谷银行和第一共和银行之所以倒闭，原因之一是它们的储户是最富有的高收入人群。

这些人很聪明，他们知道，当银行出现负资产时，将面临无法支付存款利息的风险。那我最好现在就把存款取出来，他们还想赚4%，这就是美联储为我们做的事情，而不是继续存入银行吃0.2%的低利息。

因此，美联储在量化宽松期间自己也陷入了困境：通过将利率降低到几乎为零，美联储已经保证要通过资本市场的膨胀来拯救银行，但是于此同时，银行的资产也在迅速贬值，面临无力偿还储户利息的窘境。现在，我们终于到了要解决奥巴马、特朗普和拜登早期能够避免的破产问题的时候。

这只是一个七八年级学生就可以做的算术题。加息之后，任何人只要将银行资产的市场现价和资产购买价格相比较，就能意识到银行已经损失了30或40%。聪明的人就会说，让我们把钱从银行拿出来，通过购买政府两年期票据或十年期国债来锁定高利率，赚更多的钱。

由于迅速升息，银行持有的长期债券都面临亏损风险

这正是现在发生的事情。报纸上说：“这真是个惊喜，谁能猜到呢？”

当然有的储户资金最后搬到了摩根大通这样的接管银行账上，因为政府说，没有一个银行储户，没有一个金融投资者会蒙受损失；我们向你保证，经济会有所损失，金融部门不会；我们向你保证，我们必须支付更多的钱来支持金融部门，我们愿意削减社会保障、医疗补助、社会支出；银行不能有任何损失，因为对我们这些政治家来说，他们是我们的竞选捐款人，他们是我们真正为之工作的人，他们是我们要保护的对象，这就是我们政治家的工作。

令人惊讶的是，没有多少人直接站出来说出真相。

为了避免危机蔓延，政府将不得不再造9万亿美元的量化宽松去救助这些银行。整个经济不仅会进入鲍威尔先生所说的经济衰退，而且会进入深度萧条。

因为，只要政府说没有银行储户会损失钱，政府就会支付。但是总得有人赔钱，你认为会是谁，是拜登政府还是下一届共和党政府？

最终美国经济会蒙受巨大损失，这是美联储管理不善的灾难。政府和媒体没有正视这样一个事实：因为美联储管理的金融系统已经私有化和金融化，债务杠杆化到了不可持续的地步。

如果一些投资者，甚至一些经济学家能意识到银行已经如何无力偿债，最好的做法就是带着我们的钱逃跑。可以预计，最富有的1%将为2024年的总统竞选提供非常大的贡献。

谁来监管监管者？

本·诺顿：说得很好。迈克尔，我想强调监管者俘获的问题。你谈到监管机构本质上是为银行工作。具有讽刺意味的是，正如Wall Street on Parade中指出的那样，接管第一共和银行的摩根大通已被监管机构评为美国风险最大的银行，而且这也违反了反垄断法。

首先，美国政府正在进一步加剧摩根大通的风险；其次，反托拉斯法规定，一家金融机构如果持有美国所有保险存款的10%以上，就不能进一步扩张和收购其他银行。显然，摩根大通作为最大的银行，明显在全美拥有超过10%的受保存款。

我想再次强调这个事实：根据联邦存款保险公司2022年底的文件，该公司的存款保险基金有1280亿美元。而在短短两个月内，它已经花费了350亿美元用于救助硅谷银行、签名银行、第一共和银行。现在我们看到这场危机在进一步蔓延。

那么，谁来看守守望者，谁来监管监管者？

位于纽约曼哈顿的第一共和银行的一家门店（2023年3月13日）。图自路透社

迈克尔·赫德森：我认为你把责任归咎于监管机构，这是不对的。问题不在于银行控制了监管部门，他们已经抓住了政府，是政府任命了监管机构。

所以你不能只责怪监管者，因为如果政府被金融部门俘虏了，那么他们就会任命新的监管者，这些监管者跟他们前任上过同样的商学院，被同样的新自由主义 "芝加哥学派 "经济学洗过脑，他们会和上任监管者做一模一样的事。

监管机构只能在现有的法律体系和现有的政治体系内进行监管，他们不能改变政治制度，而这个问题本身是系统性的。

现有的金融体系无法以现在的结构化方式生存，因为任何利率的增加都会使银行破产。而政府已经说过我们不会支持地方商业银行或较小的商业银行，他们不是我们的竞选赞助者；我们知道谁是竞选捐款人，他们是花旗银行、摩根大通和其他大的金融公司和私人资本公司。

因此，政府宣布，如果你想保证你的资金安全，就把存款转移到五大系统重要性的银行。“具有系统重要性”的意思是，它是一家用自己有利的方式控制政府金融部门政策的银行。

而你想成为一个系统的一部分，在这个系统中，你的存款所在的银行能操控谁被选入政府，以及任命谁成为美联储监管者和各种银行机构监管者。

这就是拜登总统所说的美国民主的关键所在，他没有意识到民主和寡头政治之间的语义学区别。

注资第一共和银行是仁慈行为？

本·诺顿：是的，说得很好。我们提到过几次帕姆·马顿斯（Pam Martens）和拉斯·马顿斯（Russ Martens）的Wall Street on Parade的博客，他们特别棒，可惜不接受我们的对话。他们最近发表了另一篇文章，讨论了25家美国银行所面临的247万亿美元的金融衍生品风险。

他们推测，3月份美国的11家大银行为第一共和银行注资300亿美元的原因之一，是试图拯救他们自己的衍生品风险敞口。但在当时，这一注资被描绘成试图阻止第一共和银行破产的伟大仁慈行为。而且他们指出，救援第一共和银行贡献最大的四家大银行，即具有系统重要性的银行，在247万亿美元的衍生产品中拥有58%的份额，这意味着他们有价值超过140万亿美元的衍生品风险。

光说这个数字听起来深不可测，但我们可以看到的是，整个美国的金融体系就是一个大赌场。而整个美国的银行系统是几倍于全美GDP规模的赌注。

那么，我想知道，这些衍生品的风险可能会引发什么？

迈克尔·赫德森：我在《杀死宿主》的序言曾经描述过此事。记得当希腊左翼激进联盟党(Syriza）当选的时候，希腊无法支付500亿美元的外债。

即将上任的希腊政府财政部部长瓦鲁法基斯（Yanis Varoufakis）等人给欧盟施加了很大的压力，他们说，你必须减记债务。

希腊前财政部部长瓦鲁法基斯（Yanis Varoufakis）

欧洲中央银行已经准备好减记这些债务，国际货币基金组织的负责人指出，希腊的亿万富翁们实际上有500亿美元藏在瑞士避税。而这500亿美元原本可以被政府追讨用来偿还希腊的外债。

那时候，奥巴马总统派财政部长蒂姆·盖特纳也到了欧洲，他发表了讲话。他对欧洲说，你们不能让希腊的这些债券违约，因为美国银行在衍生品上下了很大的赌注，如果违约他们会赔钱，最后你们欧洲人也要赔钱。这就是我们的民主制度的运作方式。

于是，欧洲人说，好吧，为了让你们美国的银行，也就是为了那些助力奥巴马总统竞选的捐款银行，不在不良衍生品上损失一分钱，让我们欧洲来承担损失。

这可能除了破坏利比亚之外，奥巴马政府所有行动中最恶毒的一次。

希腊的左翼激进联盟党政府时期发生的债务危机以及欧洲危机的蔓延，今天可能也会发生，而且规模会大大增加。