作为对比，图13呈现的是劳动力投入增长与美国GDP增长率之间的相关性。如图所示，两者间的相关性为0.51，处于中低水平，R平方值则为0.26。

图13

图14呈现的是全要素生产率增长与美国GDP增长率之间的相关性。数据显示，两者间的相关性为0.60，处于适度水平，R平方值则为0.40。

图14

总之，资本投入与美国GDP增长率之间存在极高的、近乎完美的正相关性，全要素生产率增长与美国GDP增长率之间的正相关性属于中等水平，而劳动力投入与美国GDP增长率的相关性则属于中低水平。

采用增长核算法发现，资本投入与美国GDP增长率之间存在极高的相关性，这与基于《国民账户》数据得出的结论完全一致。

2.5 资本投入对美国GDP增长贡献最大

到目前为止，仅分析了美国生产投入要素与GDP增长率之间的相关性。仅凭此并不足以了解何谓影响美国GDP增长的决定性因素，因为尽管某一生产投入要素可能与美国GDP增长之间存在较高的相关性，但若该要素在美国生产结构中占比很小，则其对GDP增长不会起到决定性作用。

因此，要准确了解影响美国经济增长的决定性因素，还需了解各投入要素对美国GDP增长的贡献率。图15呈现的是各投入要素对美国GDP增长的贡献率：资本投入对美国GDP增长的贡献率最大（58%），其次为劳动力投入（33%），而全要素生产率的贡献率则微乎其微（仅为9%）。

因此，简而言之，美国各生产要素对GDP增长的重要性可总结如下：

资本投入主导美国GDP增长，其贡献率最高，且与GDP增长率的相关性最为密切。

劳动力投入虽是美国经济增长的第二大来源（其贡献率约为资本投入的半数略高），但与GDP增长率之间的相关性仅处于中低水平。

全要素生产率与美国GDP增长率之间的相关性处于中等水平，但其贡献率微乎其微（仅占9%）。

综上所述，增长和算法数据印证了国民经济账户数据的结论：资本投入是推动美国经济增长的决定性因素。

图15

结语

总之，让我们再回到开头提出的问题——特朗普能否缩小中美经济增长差距？如果特朗普不能如《能否实现2035年远景目标？有一个关键事实中国无法回避》所分析的大幅减缓中国经济增速，那么应正视如下现实：

2025年特朗普治下的美国经济短期内可能会出现一些放缓。

更根本的是，特朗普提高美国经济潜在增长率的唯一途径是提高美国固定资本形成净额占GDP比重。

本文之所以对美国经济形势进行如此精确的量化分析，根本原因在于揭示了一个具有战略意义的现实：特朗普唯有通过提高固定资本形成净额占GDP比重，才能显著提高美国经济增速——这一路径选择将引发深远的连锁效应。这意味着，如果美国无法有效减缓中国经济增速，则缩小中美增长差距的唯一方法便是提高本国固定投资水平。因此，特朗普政府试图提高固定资本形成净额占GDP比重的形式将决定美国经济走向，这对美国内政和地缘政治将产生重大影响，因为它将影响到中国。

关于这方面的分析将成为本系列第二篇文章的主题。

附录——数据统计说明

非经济学专业人士无需阅读本附录。之所以设置此技术附录，是因为“如果不提高美国固定资本形成净额占GDP比重，就不可能提高美国GDP增长率”这一结论所带来的影响非常深远。此外，加入本附录是为了表明笔者没有对数据进行选择性筛选。

从统计学角度来看，由于美国与所有资本主义国家一样，除了长期潜在增长率外，还存在经济周期，因此要对趋势进行准确分析，计算的数据最好涵盖整个经济周期——或者从一个经济周期的某个点到另一个经济周期的相同点进行比较（例如将一个周期的峰值到另一个周期的峰值，或者一个周期的谷底到另一个周期的谷底进行比较）。否则，周期性波动将掩盖基本趋势，甚至导致得出完全错误的结论。

例如，如果将1933年（大萧条谷底）至1937年（二战前最后一个经济周期峰值）GDP增长进行比较，那么在此期间美国GDP年均增速将达到9.4%。这样一来，20世纪30年代可能看起来像是一个经济快速增长的时期！其根源在于该方法忽略了1929-1933年美国GDP暴跌26%的事实。也就是说，这种方法并不是将经济周期的两个峰值进行比较，而是将谷底和峰值进行比较。

鉴于此，本文选取2007-2019年整个美国经济周期作为重点分析的时间段。但是，为避免产生选择2019年作为截止日期是为了不更新数据这种印象，表2的时间跨度从2007年到有最新可用数据可查的2024年。可以看出，这对趋势的定性分析没有产生任何实质性影响。

就一年而言，美国固定资本形成净额占GDP比重与GDP增长率之间的相关性为0.50，处于中等水平；就5年而言，这种相关性为0.73，处于较高水平；就12年而言，这种相关性为0.85，处于极高水平—— 这是迄今为止美国GDP构成要素与GDP增长率之间最高的正相关性。

这印证了一个事实：从短期来看，没有任何一个GDP构成要素与美国GDP增长率之间存在极高的相关性；但从中长期来看，固定资本形成净额占GDP比重与美国GDP增长率之间存在的相关性如此密切，以至于如果不提高固定资本形成净额占GDP比重，就不可能提高美国GDP增速，而降低固定资本形成净额占GDP比重将减缓GDP增速。

但是，如果时间跨度非常大，例如图9所涵盖的1960-2024年，那么固定资本形成净额占GDP比重与GDP增长率之间将存在极强的相关性，而这种相关性通常不会再受到比较经济周期类似时间段的影响。

因此，结论显而易见。在实践中，如果不提高固定资本形成净额占GDP比重，那么美国就无法突破目前较低的GDP年均增速——略高于2%。或者，从比较的角度来看，如果美国不能在减缓中国经济增速方面取得成效，那么美国只能通过提高固定资本形成净额占GDP比重，来缩小中国的增长领先优势。

表2

注释

1. 唯一的例外是一些以石油和天然气出口为主的相对较少的经济体，但这与美国或中国都无关，因为两国都不以石油/天然气出口为主。

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