【文/羽扇观金工作室 陶立烽】

损失将近4万5，和解金才4100多，亏的越多补偿越少？国投瑞银白银基金（LOF）的补偿方案细则在昨天出台后，引发广大投资者不满。

一位投资者在社交平台上发布了自己的补偿金以及核算方式，受影响金额奖金4万5，和解金才4100多元

本月初，国投瑞银白银基金（LOF）因一场估值调整引发市场轩然大波。基金公司在2日收盘后临时公告变更估值方法并追溯当日生效，导致基金净值单日暴跌31.5%，数百万投资者面临超预期亏损。后续推出的阶梯式补偿方案虽试图化解矛盾，却因覆盖范围有限、赔付比例差异化再次引发争议。

此次事件的导火索，是国际白银市场的史诗级暴跌。

1月30日，纽约商品交易所白银期货盘中最大跌幅超36%，最终收跌25.5%，而国内上海期货交易所白银期货因受±17%涨跌停板限制，仅触及跌停，无法同步反映国际市场的剧烈波动。作为挂钩国内白银期货的基金产品，国投瑞银白银LOF常规估值以国内期货结算价为基准，这导致在国际银价暴跌后，基金净值出现明显“虚高”，若继续按此估值，先赎回的投资者将以虚高价格套现，损失由存量投资者被动承担。

为规避这种机制性不公，国投瑞银基金于2月2日收盘后22:01发布公告，宣布将估值基准从国内沪银期货结算价改为参考国际白银期货价格，且该调整追溯当日生效。这一操作直接导致基金 A 类份额单位净值从3.28元骤降至2.25元，单日跌幅达31.5%，创下公募基金单日最大跌幅纪录。而此前投资者基于国内跌停价预期，认为最大亏损不超过17%，估值调整后，赎回投资者额外承受了14.5个百分点的超额亏损，巨大的预期落差引发了密集的投资者投诉与维权。

面对市场争议，国投瑞银基金于2月6日宣布成立专项工作小组制定解决方案，2月15日正式发布补偿方案，并于2月26日在支付宝上线专属小程序，为符合条件的投资者办理和解事宜。至此，这场估值调整风波从操作争议升级为补偿方案的合理性博弈。

支付宝上的国投瑞银白银基金投资者补偿入口，目前已有上百万人查询

补偿是否合理？

在估值调整引发巨大市场争议后，国投瑞银基金推出的补偿方案，成为化解矛盾的关键举措。

该方案并非法定赔偿，而是基金公司以自有资金和风险准备金为来源，对投资者进行的“和解式补偿”，但从方案内容来看，其在快速安抚中小投资者层面具备一定合理性，却在难以让所有受损投资者信服，让部分投资者产生不公平感。

此次补偿方案的核心规则明确，仅针对2026年1月30日15点至2月2日15点提交赎回申请、并按2月2日净值确认赎回的自然人投资者，机构投资者、场内交易投资者、未赎回投资者均被排除在补偿范围之外。

补偿对象仅针对2026年1月30日15点至2月2日15点提交赎回申请、并按2月2日净值确认赎回的自然人投资者

补偿核算针对估值调整的超额亏损部分（即净值从-17%调至 -31.5%的差额），采取阶梯式分层补偿：

1000 元以下部分全额补偿，该部分投资者占当日赎回投资者的92.4%；

1000元以上部分按超额区间实行累退式比例补偿，

其中 1000-2000元部分补偿35%，

2000-3000元部分25%，

3000-5000元部分15%，

5000-10000元部分10%，

1万元以上部分仅5%。

从积极层面来看，该方案的推出符合公募行业“小额优先、快速化解”的纠纷处置原则，也体现了基金公司对中小投资者权益的关注。

一方面，1000元以下全额补偿的设置，覆盖了超九成的当日赎回投资者，能够快速安抚绝大多数中小投资者，避免纠纷的进一步扩大；另一方面，补偿资金来自基金公司自有资产，未占用基金资产，保障了存量基金持有人的利益，符合行业监管要求。

此外，基金公司此举也被视为主动作为，在估值调整被认为“程序正当”的背景下，仍对投资者的“体验落差”做出回应尤其是在春节前公布补偿方案，收获了一波好评。

不过，也有不少投资者关注补偿的公平性，投资者质疑“同样的损失，凭什么因金额大小区别对待”，所有纳入补偿范围的投资者，均因基金公司程序违规的估值调整承受了超额损失，但其损失超过1000元的部分，却需按不同比例打折补偿，亏损越大，补偿比例越低。

社交平台上，多位国投瑞银白银基金的投资者对补偿方案不满，表示不和解，甚至发起了投诉

“消费保”小程序上对国投瑞银白银基金的投诉，参与人数超18万