【文/羽扇观金工作室】

2025年半年报显示，国内财险行业交出了一份令人瞩目的成绩单。以人保财险、平安产险、太保产险为代表的三大头部财险公司综合成本率（COR）集体下降，其中车险费用率降幅尤为突出，标志着行业持续推进的“反内卷”行动已取得阶段性突破。

与此同时，非车险领域“报行合一”政策酝酿落地，进一步释放出监管层引导行业转向高质量发展的强烈信号。业内普遍认为，随着供给侧结构性改革的深化，财险市场正从“规模竞争”向“效益竞争”加速转型。

综合成本率普降：头部险企盈利空间打开

根据半年报数据，2025年上半年，人保财险综合成本率降至95.3%，同比下降1.5个百分点；平安产险为95.2%，下降2.6个百分点；太保产险则以96.3%的成绩单实现0.8个百分点的优化。三大公司综合成本率均降至近五年同期最低水平，直接推动净利润同比增长超15%。

综合成本率的改善主要得益于赔付率与费用率的“双控”。以车险为例，作为财险行业占比超50%的核心业务，其费用率从2023年同期的38.2%降至34.7%，降幅达3.5个百分点。人保财险总裁于泽在业绩发布会上表示：“通过严格实施‘报行合一’（即实际费率与备案费率一致），行业恶性价格竞争得到有效遏制，手续费支出回归理性区间。”

平安产险进一步指出，科技赋能正在重塑成本结构。该公司通过AI定损、大数据风控等技术将车险理赔周期缩短30%，欺诈案件识别率提升至92%，直接带动赔付率下降2.1个百分点。技术驱动的精细化运营，正在取代传统的“费用换市场”模式。

非车险“报行合一”酝酿：万亿市场迎规范潮

车险市场秩序好转的同时，非车险领域正酝酿新一轮监管升级。据接近监管层的人士透露，针对健康险、农险、责任险等非车险种，监管部门正研究制定“报行合一”实施细则，预计将于2025年四季度正式落地。

非车险市场长期存在“高费用、低质量”的痼疾。部分险种实际费用率超过40%，远超备案水平，导致行业陷入“保费增长但盈利下滑”的怪圈。以百万医疗险为例，为争夺市场份额，部分公司通过补贴渠道费用、放宽核保条件等方式激进扩张，最终引发赔付率飙升，2024年行业该险种综合成本率一度突破105%。

监管新政若能落地，非车险市场将复制车险改革路径。太保产险总经理曾义预计，政策实施后，非车险费用率有望下降5-8个百分点，直接释放超200亿元的利润空间。这不仅能改善公司盈利，也将推动产品创新回归保障本质。

“反内卷”深化：行业生态持续优化

财险行业“反内卷”的成效，本质上是监管引导与市场主体主动转型共同作用的结果。2023年以来，原银保监会连续出台《关于规范车险市场秩序的通知》《非车险业务自律公约》等文件，通过强化费率回溯监管、建立行业黑名单制度等手段，压缩违规操作空间。与此同时，头部公司率先摒弃“费用战”，转而通过服务升级、科技赋能构建竞争壁垒。

人保财险推出的“车险理赔管家”服务，将客户满意度提升至98%；平安产险的“鹰眼”灾害预警系统，在2025年南方洪涝灾害中减少赔付支出超10亿元；太保产险则通过“保险+农服”模式，将农险承保利润率提高至行业平均水平的1.8倍。

随着综合成本率下降，险企有了更多资源投入产品创新和服务优化，进而提升客户黏性，形成差异化竞争优势。数据显示，2025年上半年，三大财险公司续保率均突破80%，较2023年同期提高5个百分点。

挑战犹存：转型需跨越三道坎

尽管成效显著，但财险行业高质量发展仍面临多重考验。首先，中小公司转型压力加剧。在头部公司凭借规模优势压缩成本的同时，部分中小险企因科技投入不足、服务网络薄弱，仍难以摆脱“费用依赖”。2025年上半年，80家非上市财险公司中，仍有43家综合成本率超过100%。

其次，非车险风险管控能力待提升。随着健康险、农险等政策性业务占比提高，险企面临逆选择风险加剧、数据积累不足等挑战。某健康险公司总精算师透露：“目前行业对带病体人群的定价精度仍不足，容易引发‘死亡螺旋’。”

此外，宏观经济波动可能冲击承保利润。中国精算师协会会长徐敬惠提醒，若未来汽车消费增速放缓或自然灾害频发，可能对车险和非车险赔付率造成压力，“行业需建立更灵活的风险对冲机制”。

站在“十四五”规划的关键节点，财险行业正迎来战略机遇期。监管层近期明确提出，将推动财险业从“填补空白”向“完善体系”转变，从“规模扩张”向“质量优先”转变。这一导向下，险企纷纷布局绿色保险、科技保险、普惠保险等新赛道。

平安产险宣布未来三年将投入50亿元用于新能源车险、碳汇保险等绿色领域；人保财险则与国家乡村振兴局合作，推出覆盖全产业链的农业保险解决方案；太保产险联合华为开发“保险+物联网”风险减量服务，已在化工、建筑等行业落地。

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