关于滞胀期的残酷现实在于——只要陷入其中，便极难脱身。为了抑制通胀而提高利率，则会加剧经济停滞；刺激经济以克服停滞，又会恶化通胀。决策者如同在一条羊肠小道上试图掉头的司机，进退维谷：没有足够的距离后退，也难以前进脱困。

特朗普正在构建的一个混乱、反市场、同时惩罚消费者与企业的不可理喻的体系，必须由下任总统推倒重来，或者由下一届国会（前提是能凑足票数推翻总统的否决、重夺美国宪法赋予国会对关税与贸易问题的立法权）彻底废除。

但无论美国政府在多久之后才会开始重视修补与复苏经济，美国人从关税引发的滞胀中脱困的过程，都将比五十年前应对石油危机的先辈更加艰难。

以对香蕉进口加征关税为例：价格上涨导致需求下降；需求萎缩传导至运输船队和仓储行业，相关投资随之减少；香蕉树的种植面积缩减，种植园工人另谋生路，香蕉产业资本转向其他领域。

就算取消香蕉关税，这一过程也不会立即逆转。美国武断征税留下的印象将持续影响市场行为：资本回流、重新雇佣工人、补种果树、重建仓储与运输船队——这一切都不可能在瞬间完成。就算政策撤回后，征税国的香蕉价格可能长期居高不下。单一商品如此，全球生产贸易体系亦然。

2025年的经济危机始于一人之念，但特朗普的关税正在破坏全球贸易网络。这种破坏已使美国企业市值蒸发数万亿美元。即便特朗普明天宣布终止贸易战，其重启关税的风险仍将压制几乎所有美国企业与跨国公司的估值。

特朗普2017年庆祝“百日执政”时造访的宾夕法尼亚州Ames工厂，如今生产线已迁至中国 彭博社

面对特朗普的霸凌，各国政府采取的反制措施将进一步扭曲贸易。即便特朗普收手，这些国家也未必会终止报复。等到他收手时，许多国家将已经建好绕开美国的新贸易体系。

特朗普将向美联储施压降低利率。因近期表态拒绝降息，美联储主席杰罗姆·鲍威尔已经遭到特朗普威胁解雇。美联储可能被政治化的前景将吓退债券持有者，进而推高利率——接下来则是压低股价、抑制新投资、增加房贷、车贷与学生贷款成本。

最终，这场的危机终结将取决于全球数十个贸易国数亿民众的集体行动。唯有当他们重拾对美国的信任之后，美国与全球经济方能从特朗普制造的信任裂痕中完全复苏。这需要多久？没有人知晓。

作为一名商人的特朗普以擅长毁约闻名，他曾被指控欺骗客户、员工、投资者与债权人。从政之前，他的首选银行以服务俄罗斯寡头、与涉嫌洗钱者交往而著称。他屡屡令旗下产业破产，让债权人、投资者与员工承担自己失败的代价。

身为政客的特朗普誓言用同样的商业掠夺手段“让美国再度伟大”。他似乎不相信互惠互利的交易，唯有看到对手受损方才确信自己将获胜。特朗普的富国计划建立在支配与怪罪他国之上——这样的计划往往开局即显露败相，也从来不会持久。

诚信是个人与国家通往成功的基石。过去，特朗普的失信与糟糕决策仅仅伤害了那些自愿与他交易的个人或企业。但如今，没有人或国家能够置身于特朗普的贸易战之外。这场战争的伤亡名单已经在不断拉长。

（原文发布在美国《大西洋月刊》网站，原标题：“即将到来的经济噩梦。”译文仅供读者参考，不代表观察者网观点。）

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