（文/张志峰 编辑/吕栋）

日前，TCL科技发布2026年半年报，上半年营业收入886.5亿元，同比增长3.6%；归母净利润38.1亿元，同比增长102.2%。

财报之外，董事长李东生、CEO王成等管理层在同日举办的投资者会上首次系统披露的一项新动向成了市场讨论焦点：这家面板巨头正从LED芯片跨界光通信。

光通信起点：4.9亿并购LED芯片厂

跨界动作分两步，均通过并购和新设主体完成。

据半年报，公司上半年完成福建兆元光电80%股权交割，作价4.9亿元，标的主营LED外延片和芯片的研发生产，已更名福州华兆光电。

今年7月，公司又在深圳设立华兆星光技术有限公司，建设LED芯片及封装产能，形成芯片、封装、模组垂直布局。

在投资者交流会上，管理层表示，光通信即将迎来产业大发展的机遇，公司把路径设计成光芯片、光器件、光模块三个节点，从基础的光芯片做起，华兆项目在LED外延和芯片制造上的经验被视为能力基础。

有投资者追问磷化铟激光芯片的具体规划和中试线时间表，管理层未给出产品时间表，称先完成产品验证再导入客户，先小规模量产再按客户需求扩展，并坦言光通信仍处于技术探索和商业化论证阶段，也不排除通过其他方式加快构建能力。

市场愿意为这个故事投入关注，背景是AI算力带动的光通信行情。

8月14日，英伟达宣布Spectrum-X硅光交换机全面量产，共封装光学（CPO，将光引擎与交换芯片封装在一起以降低功耗）持续升温。

消息一出，光通信板块迅速进入量价齐升周期。

对TCL科技而言，光通信还接上了资本开支的安排，管理层表示以t8印刷OLED产线为代表的大额面板投资2028年初步告一段落后，后续投资聚焦玻璃基封装、光芯片和光模块，量级为每年一二十亿至几十亿元。

需要给热度降温的是，光通信目前对TCL科技的报表贡献为零。

LED外延与光通信激光器同属化合物半导体，但材料体系不同，前者以砷化镓、氮化镓为主，通信激光器依赖磷化铟，中间隔着外延配方、可靠性验证和客户认证的长周期，光模块环节更有中际旭创、新易盛等厂商多年积累在前。

管理层自己也压低了调门，称追求构建长期核心能力，而不是一开始就把产业链铺得过长。

面板涨价VS光伏、小尺寸OLED击穿成本线

回到财报，净利润翻倍主要靠三个因素。

一是上半年面板价格上涨带动。上半年TCL华星营收502.7亿元，净利润39.0亿元，归属TCL科技股东净利润32.8亿元，同比增长24.8%，其中LCD营收同比增长9%，营业利润同比增长14%。

二是收购少数股权增厚归母利润，公司近年陆续收购t6、t7、t9产线少数股权，上半年华星净利润归属上市公司股东的比例已提高到80%以上。

三是非经常性损益，上半年计入当期损益的政府补助约12.26亿元，非经常性损益合计6.68亿元；不过扣非后净利润31.4亿元，同样同比增长101.4%，利润改善主要来自经营层面。

分业务看，基本盘和短板都很清楚。

最稳的是大尺寸LCD，电视面板平均出货尺寸55.3英寸，高出行业平均2.9英寸，贡献华星约一半收入。

增速最快的是中尺寸，t9产线满产叠加结构优化，净利润同比增加超2倍，LTPS车载显示出货面积全球第一。茂佳科技电视代工连续15个季度全球第一，营收94.8亿元。

拖后腿的是光伏和小尺寸OLED。

财报数据显示，上半年光伏及半导体材料分部收入143.1亿元，毛利率为负9.66%；TCL中环上半年归母净亏损32.0亿元，较上年同期减亏29.6%，硅片市占率仍居全球第一。

半导体材料运营主体中环领先营收30.4亿元，净亏损0.86亿元。

小尺寸OLED手机面板受存储涨价压制终端需求，管理层直言，价格已击穿行业现金成本线，当下是OLED最困难的阶段。

另一个背离信号是经营现金流净额176.2亿元，同比下降35.4%，与净利润走势相反。

重投入方向上，市场态度分化。

被追着问的是玻璃基封装和光通信，交流会上多个提问集中于此，管理层透露下半年将展示12层玻璃基板样品，距主流的20层仍有差距，若达标年内启动中试线。

分歧较大的是t8，这条8.6代印刷OLED产线今明两年资本开支达百亿级，2027年四季度量产。看多者视其为中尺寸OLED的下一代布局，但三星等厂商的8.6代线产能一两年内密集释放，竞争压力已写入管理层的风险提示。