唐晓甫
唐晓甫观察者网编辑
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从黄金下跌到科技回调，议息会议后全球资金走到了十字路口
如果下半年美联储不进入明确的降息周期，也不借助扩表、流动性工具投放基础货币，美股科技股、美债、科技企业债对市场有限的流动资金争夺会进一步白热化。而黄金可能会最终受益于这一轮争夺后流动性再分配所形成的格局。[全文]
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“Kimi时刻”倒逼硅谷反思：美国的投资效率是否太低了？
人工智能大概率将从根本上改变世界。但它改变世界的方式，未必符合那些试图通过制造“人工智能鸿沟”、限制技术扩散并长期收取垄断租金者的设想。[全文]
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学美国向中国小包裹收税，欧盟是嫌民众生活成本还不够高？
真正值得警惕的，或许并不是某一天突然响起的贸易战“金鼓”，而是欧洲各类针对中国商品、企业的限制性条款，不断以技术规则、行业监管、安全审查的形式常态化落地。[全文]
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4天浪费4.5亿词元后，我才知道为什么DeepSeek是AI泡沫斩杀线
一切又回到了那个问题：“美国的高等级AI推理是稀缺的，高价的AI硬件是供应不足的，高价词元可以被企业无限消化，高估值可以由无限增长的推理需求支撑且即便词元价格高企，其投入产出终将会扩大，而AI公司也可以靠昂贵闭源API长期收割全球企业并获得盈利。”——这个叙事还能持续吗？[全文]
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这次不一样？全球能躲开石油危机导致的滞胀型衰退吗
随着美以伊战事的推进，石油美元也正在被迫寻求范式转变。而这一影响深远的转变，大概率会伴随一场极为深刻的经济衰退。[全文]
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黄金不能避险？它只是在危机时刻，忠实地履行自己的使命
若美国继续加码军事行动甚至计划登陆伊朗，将导致国际油价可能会发生反复。市场爆发流动性危机的警报依旧没有解除，甚至导致美联储不得不选择紧急降息扩表以实现救市。一旦开启QE，难以想象会有多少美元基于明确的贬值预期投入黄金的怀抱。[全文]
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金银暴涨暴跌中，全球经济正发出尖锐爆鸣
若我们想要明确黄金作为无息高价值资产，其价格在所属长周期中的位置，或许我们只需回答一个问题：当下，全球高价值安全资产的供给与货币供应量的趋势之间，存在怎样的关系？[全文]
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金银暴涨是全球进入大滞胀时代的前奏，中国是个例外
本年度黄金的史诗级大涨背后不仅有全球央行购金需求以及全球投资者的实物需求作为支撑。更重要的是，西方资本在大滞胀的前景下，正加速转向配置黄金而非美债作为“杠铃战略”的另一端，用投资黄金ETF等方式配置更多的黄金，以对冲风险。[全文]
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“慢牛”来了？
本轮行情的核心意图是在全球经济发展放缓、国内房地产市场低迷的背景下，扭转资金预期，创造投资标的，让全国乃至全球的资金加大在中国大陆以及香港股市的投入。所以有望出现先涨带动后涨，从局部涨变为普涨的过程。[全文]
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现在的可控核聚变，还有“永远的五十年”这个魔咒吗？
从全球发展看，聚变商用有望在2050年前后实现，但也不排除随着高温超导、人工智能、先进材料等技术的突破，商业落地时间进一步提前。[全文]
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金价狂飙突进背后，一场严重的国际法币危机正在逼近
在特朗普经济学中，强美元是一个需要被修正的错误，只有弱美元才是实现MAGA的前提。但这一解决过程，几乎不可避免地会对美债和美元信用产生根本性动摇，从而引发新一轮的法币危机。[全文]
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最关心辩论的人可能正住在美国之外
这是一场围绕美国人关注的问题、为了美国国内政治服务所设置的辩论，但是这一场辩论改变不了美国选举的格局，因为多数人已经做出了选择。也许转过头来人们会发现，最关注选举辩论结果的人不在美国人之中，而在美国之外。[全文]
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金主“大挪移”背后，美国大选和八年前区别在哪？
以左翼激进派阻挠夏皮罗、力推沃尔兹上位为标志，民主党最终竞选策略可能被激进派主导。这意味着民主党最终选择背刺支持他们的大金主的可能性大大增加，这也加大了今年大选民主、共和两党出现民粹潮流碰撞的可能性。[全文]
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降息周期来了，黄金还能再创新高吗？
近年，包括美元量化宽松、美联储资产负债表等快速扩张、以及美国对中俄等国的脱钩运动在内的一系列事件对美元的信心和计价体系产生了不可逆的破坏。在美国进入降息预期背景下，长线看，黄金大概率将进入以美元计价的升值通道。[全文]
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