【文/羽扇观金工作室 李丽梦】

2026年5月，农银汇理基金管理有限公司（下称“农银汇理”）迎来了一场密集的人事震荡。投资总监张峰、研究部副总经理徐文卉分别卸任各自管理的一只旗舰基金。官方称“业务调整”，但两人卸任的这两只产品合计亏损逾40亿元。其中，张峰管理的基金5年亏20亿，规模断崖式缩水，其接棒者高晗公募经验不足两年；而徐文卉的接任者蒲天瑞，任职尚不足一年。

这家银行系公募，正经历成立十八年来最严峻的信任危机。净利润从2021年高点6.48亿元跌至2025年的2.75亿元，累计降幅约57.6%。在高管频繁换防、老将黯然离场、新人仓促接盘的迷局中，农银汇理能否走出颓势，已成为行业广泛关注的焦点。

明星基金经理离职，银行系公募“优等生”业绩规模双降

农银汇理成立于2008年3月18日，注册资本17.50亿元。

公司发展可分为三个阶段：2008至2016年，依靠银行渠道优势，农银汇理主打稳健型固收产品，规模稳步增长；2017至2021年，凭借明星基金经理赵诣管理的工业4.0产品登顶年度公募冠军，权益业务迎来巅峰，整体管理规模在2021年末突破2600亿元，创下历史新高；2022年，随着赵诣离职出走，公司权益核心竞争力快速流失，叠加市场波动、投研乏力，业绩与规模持续走弱。

2021年成了农银汇理基金权益业务的重要转折点。赵诣出走后，现任总经理、董事长先后空降而来。两人任内，公司权益业务线持续低迷，且指数化投资浪潮下ETF数量“挂零”，错失数万亿市场增量。直到2026年5月，农银汇理才首次申报首只ETF产品，沪深300质量ETF，在行业ETF规模已突破6万亿元的背景下，这一步伐显得格外迟缓。

数据显示，农银汇理净利润自2021年达到高峰6.48亿元后，接下来连续3年下滑，2022年3.46亿元、2023年3.11亿元、2024年2.48亿元。尽管2025年净利润回升10.89%，达到2.75亿元，但仍难扭转整体颓势。

管理规模方面，同花顺数据显示，截至2026 年一季度末，管理规模为2346.87亿元，其中债券占65.39%（环比增长24%），股票占7.56%（环比下降7.83%），银行存款和结算备付金+其他资产合计占15.92%。

股票投资方面，2022年-2025年期间，仅2025年下半年盈利36.26亿元，其余时段均为亏损，权益投研短板突出。

2021成权益业务分水岭：爆款基金登台，随后一路下行

2021年初，A股市场延续着2020年的结构性牛市，消费、新能源等赛道情绪高涨。农银汇理凭借2020年赵诣包揽全市场业绩前三的余威，顺势推出两只重磅权益产品。2021年1月27日，农银汇理策略收益一年持有期混合型证券投资基金（简称“农银策略收益混合”）正式发行，发行规模高达78.85亿元，是当年农银汇理发力权益市场的“旗舰级产品”，曾是公司权益规模的核心支柱。同年3月3日，农银新兴消费股票基金正式发行，发行规模高达60.60亿元。两只基金合计募集近140亿元，在当时的权益热潮中风光无两。

农银策略收益混合由时任研究部总经理的老将张峰挂帅，主打“策略收益”概念，设置一年持有期以平滑申赎冲击。张峰自2015年加入农银汇理，至今任职已逾十年，历任基金经理、投资总监，是这家银行系公募无可争议的“十年老将”，也是公司权益投资条线的实际掌舵人。

农银新兴消费股票则由被业内称为“消费女神”的徐文卉掌舵，瞄准消费升级长期逻辑。徐文卉证券从业19年，现任农银汇理研究部副总经理、基金经理，为公司权益投研核心成员。2007年起历任信诚基金、万家基金行业研究员，深耕消费与农业领域。2014 年加入农银汇理，任研究员、基金经理助理，2017年5月升任基金经理。

两只基金曾为农银汇理权益版图上的重要拼图。然而，高光过后是漫长的下跌。

农银策略收益混合作为公司头部权益产品，长期重仓白酒消费板块，与市场赛道切换趋势背离，成立以来收益率亏损超20%，规模缩水至27亿元左右，降幅超65%。农银新兴消费股票问题更为突出，成立以来净值近乎腰斩，近一年业绩在987只同类产品中，排名第936，处于垫底位置。